1-4月国家统计局建材行业数据点评：地产竣工修复持续加速，基建投资维持韧性

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经济分析概要

固定资产与基础设施投资

• 固定资产投资：2023年前4个月，全国固定资产投资（不含农户）为14.7万亿元，同比增长4.7%，相比前值略微下滑。基础设施投资（不含电力）增长8.5%，单月增长7.9%，显示基础设施投资仍具有韧性。
• 结构分析：水利管理、公共设施管理、道路运输、铁路运输的投资分别增长10.7%、4.7%、5.8%、14.0%。4月，基础设施投资增速虽有所放缓，但仍维持较高水平。

房地产市场

• 开发投资：2023年前4个月，全国房地产开发投资额为3.6万亿元，同比下降6.2%，单月下降16.2%。
• 销售情况：商品房销售面积为3.8亿平方米，同比增长0.4%，单月下降11.8%；销售金额为4.0万亿，同比增长8.8%，单月增长13.2%。
• 开工与施工：房屋新开工面积为3.1亿平方米，同比下降21.2%，单月下降28.3%；施工面积为77.1亿平方米，同比下降5.6%，单月下降45.7%。
• 资金状况：2023年前4个月，房地产开发企业到位资金为4.5万亿元，同比下降6.4%，资金端仍显疲弱。

水泥与玻璃市场

• 水泥产量：2023年前4个月，全国水泥产量为5.8亿吨，同比增长2.5%，单月增长1.4%，产量同比增幅有所收窄。
• 价格与库存：4月末全国P.O42.5水泥均价为425元/吨，环比下降13元/吨，同比降低77元/吨；出货率为60.5%，环比下降0.1个百分点，同比降低1.9个百分点；库存为71.6%，环比上升7.1个百分点，同比上升4.0个百分点。
• 玻璃市场：2023年前4个月，全国平板玻璃产量为3.1亿重量箱，同比下降8.0%，单月下降7.6%。进入4月，行业产线冷修后，供给收缩效应持续显现，价格持续提涨，库存去化。

投资建议与风险提示

• 建材领域：推荐关注品牌建材企业，如东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎等，关注二手房和新房回暖、竣工修复主线。
• 玻纤领域：推荐龙头中国巨石、中材科技，考虑需求增长和产能收缩。
• 浮法玻璃：看好旗滨集团，受益于保交楼竣工修复和产能出清。
• 水泥板块：推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份、上峰水泥等，关注华东区域盈利修复。
• 减水剂板块：推荐苏博特，受益于基建拉动、毛利率提升和功能性材料发展。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 原材料价格大幅上涨风险。
• 政策波动风险。
• 2B端企业资金周转不畅风险。