豆粕：跟随市场情绪波动 豆一：等待国储收购指引

美豆市场

• 期价波动：上周美豆期价先跌后涨，下跌因收割压力，上涨因中方持续采购、美豆出口较好、原油上涨。
• 出口数据：10月19日至22日，美豆连续四天有大额出口订单，累计约148.8万吨，其中销往中国约106.2万吨。
• 基本面：
  • 美豆净销售周环比大幅增加，影响偏多。
  • 巴西大豆进口成本周环比下降，影响偏空。
  • 美豆收割低于预期，影响略偏多。
  • 巴西大豆种植略快于去年同期，影响略偏空。
• 天气：美豆主产区未来两周降水增加，不利于收割；巴西主产区降水分布不均，市场尚未交易天气影响。

国内豆粕市场

• 期价波动：豆粕偏震荡，豆一期价偏强。
• 现货市场：
  • 成交量周环比上升，因远月基差成交放量。
  • 提货量周环比略增。
  • 基差周环比上升。
  • 库存周环比略升，同比增加。
  • 压榨量周环比上升，下周预计略降。
  • 进口大豆拍卖成交上升，下周继续拍卖。
• 主要变化：远月基差成交上升，现货基差上升，其他基本稳定。

国内豆一市场

• 豆价分化：东北产区稳定、关内下跌、销区上涨。
• 农户情绪：东北产区农户仍有惜售情绪。
• 销区需求：终端豆制品需求恢复有限，采购谨慎，寻求低价豆源。

下周展望

• 连豆粕期价：徘徊，等待新消息指引。
• 连豆一期价：震荡，等待国储收购指引。
• 基本面：美豆收割接近尾声，出口较好；巴西天气隐忧，市场尚未交易。
• 市场情绪：暂无直接驱动，预计豆价跟随市场情绪波动。

研究结论

• 豆粕和豆一期价短期内缺乏明确驱动，预计徘徊或震荡，等待新消息指引。
• 豆一期价因现货支撑，整体偏强，但需关注国储收购指引。
• 美豆出口表现较好，收割接近尾声，巴西天气需持续关注。