Q3营业收入恢复增长，归母净利润降幅收窄

北新建材2026年三季报显示，Q3营业收入64.45亿元，同比增长1.54%；归母净利润5.29亿元，同比减少19.40%。前三季度营业收入190.76亿元，同比减少4.17%；归母净利润19.05亿元，同比减少26.35%。营收在Q3恢复增长，但利润降幅收窄，显示出国内石膏板行业需求收缩背景下公司业绩的恢复迹象。

北新建材持续推进“一体两翼，全球布局”战略，防水和涂料业务持续稳健增长，新产品、修缮及民建业务增长较快。防水业务作为公司“两翼”之一，为整体经营提供重要支撑，涂料业务同样表现良好，海外市场拓展顺利，多业务板块协同发展。

国内石膏板行业需求收缩背景下，北新建材Q3营收恢复增长，显示出行业在政策支持和消费升级驱动下存在结构性机会。公司通过多元化业务布局应对行业波动，防水和涂料业务成为重要增长点，未来行业集中度有望提升，头部企业凭借技术优势有望受益于行业整合。

北新建材前三季度销售毛利率27.78%，同比减少1.75个百分点；期间费用率15.39%，同比增加1.11个百分点，导致销售净利率10.30%，同比减少3.04个百分点。Q3期间费用率15.71%，同比减少0.49个百分点，费用率有所改善。盈利能力下滑但降幅收窄，反映公司成本控制取得一定成效。

北新建材研报提示的主要风险包括政策执行不及预期，下游需求不及预期；新业务拓展不及预期；市场开拓不及预期；行业竞争加剧；产品升级不及预期；原材料价格大幅上涨。这些风险可能影响公司业绩表现，投资者需关注行业政策变化和市场需求波动。