详解2026年理财三季报：单季新增1.71万亿元，公募基金配置占比创新高

研报总结

一、规模与结构：单季新增1.71万亿元，规模增速持续提升

• 2026年三季度末，市场理财产品存续数量为5.43万个，同比增长23.7%；理财资金余额为35.37万亿元，同比增长10.1%，增速环比、同比分别提升0.3、0.7个百分点。
• 单季新增规模达1.71万亿元，同比多增0.25万亿元，主要受“存款搬家”效应、债市表现平稳、避险资金回流等因素推动。
• 从机构类型看，理财公司规模占比93.07%（32.92万亿元），同比+12.43%；银行机构规模占比6.93%（2.45万亿元），同比-14.04%。
• 从产品投资性质看，固定收益类占比96.6%（增长1.69万亿元），混合类占比3.0%（基本持平），权益类占比0.3%（增长0.01万亿元）。
• 从运营模式看，封闭式产品规模占比提升至23.6%（8.36万亿元，同比增长34.0%），开放式产品规模为27.01万亿元（同比增长4.3%）。

二、资产配置：投资规模稳步增长，持续增配公募基金

• 理财产品投资资产合计37.50万亿元，同比增长9.23%，杠杆率105.88%，同比下降0.77个百分点。
• 投资资产结构：固定收益类占比54.9%（环比下降0.4个百分点），债券占比41.0%，非标债权占比4.6%，同业存单占比9.3%。
• 权益类资产占比1.80%，规模6800亿元，环比持平。
• 公募基金投资占比持续提升至7.9%，规模2.96万亿元，环比增长4400亿元。主要原因包括：低利率环境下配置债基增强收益、净值管理需求、税收优势、布局含权类产品等。
• 现金及银行存款占比28.2%，配置比例位于近年高位。

三、投资者数量稳定增长，投资收益下滑

• 投资者数量达1.55亿人，同比增长11.5%，增速环比提升0.3个百分点。
• 前三季度理财产品累计为投资者创造收益4469亿元，同比下降21.4%，主要受债市波动、债券收益率低位运行影响。

四、银行投资建议与风险提示

• 投资建议：全年银行确定性业绩将带来稳健收益，短期与市场风格相关。对公业务强劲和居民低风险偏好将推动息差筑底回升，营收增速持续是亮点。
• 投资主线：一是区域优势明显的城农商行（如江苏银行、齐鲁银行等）；二是高股息稳健逻辑的大型银行（如六大行、招行、兴业等）。
• 风险提示：经济下滑超预期、经济恢复不及预期、数据更新不及时。