银行戴志锋：详解2026年理财半年度报告：理财规模单季新增1.75 万亿元，配置基金比例持续提升

2026年08月02日 证券研究报告/晨会聚焦 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn 今日预览 研究分享>> 欢迎关注中泰研究所订阅号 【银行】戴志锋：详解2026年理财半年度报告：理财规模单季新增1.75万亿元，配置基金比例持续提升 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】电新曾彪：8月国内电池排产环比+7%，“十五 五”规 划 国 内 海 风 新 增 开工100GW》2026-07-302、《【中泰研究丨晨会聚焦】有色金属刘洋：黄金脱敏实际利率，铜铝供给侧通胀》2026-07-293、《【中泰研究丨晨会聚焦】策略徐驰：市场流动性风险解除，科技右侧确认——信用业务周报》2026-07-29 研究分享 【银行】戴志锋：详解2026年理财半年度报告：理财规模单季新增1.75万亿元，配置基金比例持续提升 理财产品存续规模：截至2Q26为33.66万亿元，同比增长9.7%，上半年合计增量为0.37万亿元，同比少增0.35万亿元，主因一季度降幅较大拖累。 2Q26银行理财规模单季新增1.75万亿元，为25年以来最高水平。二季度以来，居民“存款搬家”仍在延续，到期高息定存持续流向资本市场如理财、基金等，同时正如我们在理财一季报点评中所提到的，今年春节假期略晚于去年，导致一季度春节后理财规模增长区间稍短，部分增量体现在二季度，推动二季度规模增长较多。截至2Q26，理财产品存续数量为5.12万只，同比增长22.5%，环比提升4.3个百分点，创2020年以来最高水平；存续规模为33.66万亿元，同比增长9.7%，增速同比、环比分别提升0.1、0.2个百分点。从增量来看，26年前两个季度分别增加-1.38、1.75万亿元，合计增长0.37万亿元，同时2Q26单季增量为25年以来最高水平。 不同维度来看：1）从机构类型：理财公司、银行机构存续规模分别为31.18万亿元、2.48万亿元，占全市场的比例分别为92.63%、7.37%，理财公司产品规模占比环比进一步提升0.5个百分点。 2）从产品投资性质：固定收益类、混合类、权益类占比分别为96.5%、3.2%、0.3%，环比1Q26分别-0.2、+0.1、0.0个百分点，混合类产品占比25年以来持续提升。3）从运营模式：开放式、封闭式规模分别为26.17万亿元、7.49万亿元，现金管理类产品规模较年初有所收缩，封闭式产品期限拉长，1年期以上占比增加。4）从风险等级：中低及以下风险产品占比高达94.68%，仍位于近年较高水平。整体来看，目前理财投资更倾向于低风险与低波动性，同时拉长期限为市场提供长期稳定的资金来源。 资产配置：截至2Q26，理财产品投资资产合计36.00万亿元，同比增长9.19%，负债合计2.30万亿元，理财产品杠杆率为106.82%，同比下降0.63个百分点。 从理财产品投资资产结构来看，公募基金占比持续提升。截至2Q26，1）理财产品投资固定收益类资产（包含债券、同业存单、非标准化债权类资产）占比为55.30%，环比1Q26下降1.5个百分点，主因同业存单占比下降，2Q26为8.6%，环比1Q26下降1.2个百分点；债券类资产占比为41.6%，环比持平；非标债权占比环比下降0.3个百分点至5.1%。2）权益类资产占比为1.90%，环比持平，同比下降0.7个百分点。3）公募基金占比持续提升，2Q26为7.0%，环比提升1.3个百分点，同比提升4.0个百分点。4）现金及银行存款投资占比高位回落，2Q26为28.1%，环比下降0.6个百分点。 个人投资者偏好稳健型产品，产品加权平均收益率较年初有所回升。1）截至2Q26，理财投资者数量达1.51亿人，同比增长11.2%。其中，个人投资者、机构投资者分别为14886.45、209.84万人，分别同比增长11.2%、15.0%。2）个人投资者更青睐稳健型产品，2Q26占比为32.63%。3）26年以来理财产品创造的投资收益仍有下降，上半年实现投资收益3052亿元，同比下降21.7%，但受市场资金利率波动影响，理财产品平均收益率较年初有所反弹，2Q26为2.05%，较年初提升0.07个百分点。 投资建议：1、全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究），重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京、成都、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招行、兴业和中信等。 风险提示事件：经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：详解2026年理财半年度报告：理财规模单季新增1.75万亿元，配置基金比例持续提升 发布时间：2026年07月31日报告作者：戴志锋中泰银行业首席分析师S0740517030004 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。