国金传媒互联网 朱珺团队 Meta 26Q3营收同增26 略超预期 诉讼和解费拖累报表利润 F

营收及利润

• 26Q3营收646.01亿美元，同比增长26%（超预期2%），Q1/Q2收入增速分别为33%/28%。
• 营业利润129.88亿美元，同比下降37%，主要受98.9亿美元青少年心理健康及社交媒体相关诉讼和解费用影响；营业利润率20.1%（同比下降20个百分点）。
• 剔除诉讼费用后，营业利润228.78亿美元（同比增长11.4%），利润率35.4%（同比下降4.7个百分点），主要因研发费用及营业成本增长较快（AI折旧摊销、推理成本等）。
• 净利润98.60亿美元，同比增长264%；稀释EPS为3.83美元（超预期7.6%），主要受去年一次性非现金税费形成的低基数影响，Q3有效税率降至24%。

分业务

1. Family of Apps：
   • 收入641.58亿美元（同比增长26.4%），其中广告收入630.61亿美元（同比增长26%）。
   • 分部营业利润171.17亿美元（同比下降31.4%），营业利润率26.7%。
2. Reality Labs：
   • 收入4.43亿美元（同比下降5.7%）。
   • 分部营业亏损41.29亿美元（较去年同期收窄6.8%），FoA营业利润扣除Reality Labs亏损后对应集团营业利润129.88亿美元。

运营数据

1. Family of Apps：
   • 生态日活DAP 36.4亿（同比增长3%）。
2. 广告量价：
   • 广告展示量同比增长10%。
   • 平均广告价格同比增长14%。

#MetaMuse

• Muse发布约一个半月，美加已有超过1,000万人完成设置。
• 超过25%的周活跃用户使用购物功能，平均每笔购买额超200美元。
• 公司拟以免费服务扩大用户网络，通过订阅、商业交易收费及企业服务逐步变现。

CAPEX及现金流

• 26Q3购置物业及设备支出339.42亿美元，含融资租赁本金偿还的CAPEX为349.06亿美元（市场预期410-420亿美元），同比增长80.2%、环比增长12.3%。
• Q3经营活动现金流327.86亿美元（同比增长9.3%），自由现金流为-21.20亿美元转负。
• 2026全年CAPEX指引由1300亿—1450亿美元调整至1350亿—1450亿美元（下限上调50亿美元）。

Guidance

• 预计26Q4总营收730亿—760亿美元（同比增长22%—27%），汇率对收入同比增速构成约1个百分点的负面影响。
• 全年费用指引为1,750亿—1,790亿美元。
• 预计Q4有效税率15%—17%。
• Reality Labs全年亏损180亿—190亿美元，2027年预计收窄至约150亿美元，投资将向AI等优先领域调整。
• 公司董事会批准设立无投票权C类普通股（2027年1月生效），A/B股按1:1比例派发C类股票股息。