尿素日报：复合肥开工下降

2026-10-23 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货杨框子

价格与基差：2026年10月22日，尿素主力收盘价1682元/吨，下跌2元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1730元/吨、1750元/吨、1730元/吨，其中江苏下跌10元；小块无烟煤价格1350元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为68元/吨、48元/吨、48元/吨，其中山东和河南基差分别上涨2元和下跌8元。尿素生产利润为-200元/吨，出口利润347元/吨，均持平。
供应端：企业产能利用率87.85%，下降1.69个百分点；样本企业总库存173.63万吨，增加13.18万吨；港口样本库存69.52万吨，增加11.68万吨。
需求端：复合肥产能利用率25.97%，下降5.05个百分点；三聚氰胺产能利用率65.17%，上升6.22个百分点；尿素企业预收订单天数6.24天，增加0.06天。
尿素出口：上周五传出二元肥出口消息，成交好转，现货价格小幅回升，但持续性不足，情绪降温。印度IPL招标中标价格较低，最终仅落实41万吨，较原定170万吨计划存在较大缺口，市场预期印度将在2-3周内发布新一轮招标。国际尿素价格反弹，关注后续传导。
成本端：无烟煤价格相对较强，成本支撑仍在。

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猜你想问

这份研报主要分析了什么内容？

这份研报主要分析了尿素市场的价格与基差、供应端、需求端、出口情况以及成本端。报告指出尿素主力收盘价下跌，企业产能利用率下降，库存增加，复合肥需求偏弱，出口存在较大缺口，国际价格反弹但持续性有待观察，无烟煤价格提供成本支撑。

尿素行业未来发展趋势如何？

尿素行业未来发展趋势需关注内需恢复情况、出口政策变动以及国际市场变化。当前尿素内需偏弱，订单流向不足，但国际价格反弹及印度新一轮招标预期可能带来小幅提振。成本端无烟煤价格相对较强，支撑仍在。出口方面存在不确定性，需持续关注政策与实际订单变化。

研报重点分析了哪些方向？

研报重点分析了尿素市场的供需平衡、价格走势及出口情况。报告指出供应端企业累库，需求端复合肥开工下降，出口存在较大缺口，价格受供需及国际市场双重影响。同时关注成本端无烟煤价格对尿素成本的支撑作用，以及淡储采购节奏对市场的影响。

当前尿素市场处于什么状态？

当前尿素市场处于供需偏弱状态，价格承压但仍有支撑。供应端企业产能利用率下降但库存增加，需求端复合肥开工下降，出口存在较大缺口。国际市场价格反弹但持续性有待观察，成本端无烟煤价格相对较强。整体来看，尿素市场处于调整期，需关注后续供需变化及政策影响。

研报提示了哪些风险？

研报提示了国内出口政策变动、上游成本变动以及下游采购节奏三个主要风险。出口政策变动可能影响尿素出口量及价格，上游成本变动可能影响尿素生产成本，下游采购节奏变化可能影响市场供需平衡。这些因素均需持续关注，以评估尿素市场的未来变化。