PVC日报：低开后震荡运行

2026-10-22 苏妙达冠通期货 GHK

供应端：内蒙亿利、山东信发、甘肃金川等装置检修，PVC开工率环比下降1.67个百分点至64.59%，处于近年同期最低水平。青岛海湾等装置计划降负，开工率维持低位。
需求端：下游平均开工率环比回升15.46个百分点至37.75%，但较去年同期仍低10.84个百分点。国庆节后下游开工季节性增加，但尚未恢复节前水平。
出口：上周出口签单恢复至节前水平，但海外印度需求低迷，海运费高企限制出口增量。
库存：社会库存国庆节后去库尚可，但绝对水平仍偏高，截至10月15日当周库存为104.30万吨，比去年同期增加0.89%。
房地产：1-9月房地产投资同比下降20.6%，销售面积下降13.2%，新开工面积下降24.9%，施工面积下降12.8%，竣工面积下降25.1%。9月29日实施的居民购房贷款贴息政策短期提振市场情绪，但实际效果有限。
原料端：有序用电缓解，电石出货压力加大，电石价格下跌。国内原油价格高位震荡，PVC估值偏低。

预计PVC震荡运行。供应端开工率维持低位，需求端房地产数据走弱，下游开工季节性增加但未恢复节前水平，库存绝对水平偏高，原料端电石价格下跌，PVC估值偏低，综合来看PVC市场短期内维持震荡态势。

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PVC日报主要分析了哪些内容？

PVC日报主要分析了供应端开工率下降、需求端恢复缓慢、出口受限、库存偏高、房地产数据走弱、原料端电石价格下跌等关键因素对PVC市场的影响，并跟踪了期现行情和基本面数据，最终得出PVC短期内维持震荡态势的结论。

当前PVC行业的发展趋势如何？

当前PVC行业供应端开工率处于低位，新增产能陆续释放，需求端受房地产数据走弱影响恢复缓慢，出口受海外需求低迷和海运费高企限制，库存绝对水平偏高，整体呈现震荡态势。未来需关注下游开工恢复情况和房地产政策效果。

本报告重点分析了哪些方向？

本报告重点分析了供应端装置检修及降负对开工率的影响、需求端房地产数据对下游开工的制约、出口签单恢复但增量受限、社会库存绝对水平偏高以及原料端电石价格下跌对PVC估值的影响，并跟踪了期货和基差走势。

当前PVC市场的现状如何判断？

当前PVC市场处于供应端开工率维持低位、需求端恢复缓慢、库存绝对水平偏高、原料端电石价格下跌的状态，整体呈现震荡态势。虽然国庆节后下游开工季节性增加，但尚未恢复节前水平，房地产数据走弱也制约了需求端的改善。

本报告提示了哪些风险？

本报告提示的风险包括供应端新增产能释放可能带来的压力、需求端房地产数据持续走弱可能导致的下游开工恢复缓慢、出口受海外需求低迷和海运费高企限制的增量不确定性、社会库存绝对水平偏高可能带来的价格下行压力，以及原料端电石价格波动可能对PVC成本造成的影响。