农产品日报

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收15785元/吨，上涨125元/吨；3128B棉新疆到厂价16979元/吨，下跌80元/吨；CF01基差+1194，下跌205；全国均价17263元/吨，下跌74元/吨；CF01基差+1478，下跌199。
• 近期市场资讯：南美洲干旱预测对棉花种植条件关键，10月至1月降雨量影响较大。
• 市场分析：国际方面，美国天气扰动未减产，美棉出口签约量未改善，通胀与美元主导市场；国内方面，前期已交易新季丰产预期，短期新棉供给压力与棉农抵触低价并存，需求未实质性回暖，多空博弈加剧，单边驱动不足，震荡特征突出。
• 策略：中性。多空博弈加剧，单边驱动不足，震荡特征更突出。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收5389元/吨，上涨6元/吨；广西南宁白糖现货价5230元/吨，上涨20元/吨；SR01基差-159，上涨14；云南昆明白糖现货价5120元/吨，下跌33元/吨；SR01基差-269，下跌39。
• 近期市场资讯：海关数据显示，2026年9月糖三项合计进口2.68万吨，同比减少5.88万吨。
• 市场分析：原糖方面，亚洲主产国减产预期持续，远期出口供给可能收缩；巴西中南部收割运输条件或将改善；宏观压力下，原油回落致乙醇相对收益减弱；郑糖方面，老榨季工业库存偏高，终端补库结束，现货成交平淡；新榨季国产糖增产可能，产量预估上修压制估值。
• 策略：中性。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨节奏与预售价格兑现情况。
• 风险：宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收4668元/吨，下跌24元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价4750元/吨，持平；SP11基差+82，上涨24；山东地区俄针现货价4580元/吨，持平；SP11基差-88，上涨24。
• 近期市场资讯：进口木浆市场价格稳定，部分地区阔叶浆及本色浆价格略有松动；上海期货交易所主力合约价格低位运行，市场购销氛围清淡，进口针叶浆现货贸易商不愿低价走货，交投拉锯僵持；进口阔叶浆走货放缓，高价货源难成交；进口本色浆供应压力缓解下现货略有松动；进口化机浆市场交投清淡。
• 市场分析：国际方面，加拿大Howe Sound浆厂复产谈判进行中，北美针叶浆实际减量幅度重新评估；Arauco等大厂上调外盘报价属主动挺价；北欧检修产能按计划推进，全球商品浆可售总量未出现断崖式收缩；国内方面，到港量维持正常水平，主流港口库存小幅累积，总量仍在210万吨上方；各类原纸终端订单改善有限，纸浆真实消耗量不及旺季预期。
• 策略：中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。