中金公司润本股份603193Q3收入同增3 关注婴童...

2026-10-22 未知机构墨

业绩表现
公司1-3Q26业绩：收入14.1亿元（同比+13.6%），归母净利润3.0亿元（同比+12.8%），扣非净利润2.9亿元（同比+15.9%）。单Q3收入3.5亿元（同比+2.9%），归母净利润0.7亿元（同比-4.5%），扣非净利润0.7亿元（同比-0.1%）。业绩略低于预期，主因驱蚊品类高基数及婴童护理增长受天气影响。
产品与渠道分析
- 产品：婴童护理收入较快增长（Q3同比+18.1%），驱蚊及精油品类收入小幅下降（Q3同比-3.2%/-18.6%）。
- 渠道：Q3毛利率同比+2.0ppt至61.0%（主因产品结构优化），销售费率+2.2ppt至31.3%（主因新品推广增加），净利率同比-1.6ppt至21.3%（主因费用端提升及非经常性损益减少）。
未来展望
- Q4预期：婴童护理产品随旺季到来释放需求（关注蛋黄油、滋润防皴系列），线上巩固品牌优势，线下拓展山姆、盒马等新零售渠道。
- 盈利预测：下调26-27年净利润至3.7/4.2亿元，目标价27元（对应26-27年30/26xP/E），维持“跑赢行业”评级，有36%上升空间。
风险提示
行业竞争加剧，自主品牌和新品表现不及预期。

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猜你想问

润本股份Q3业绩表现如何？

公司1-3Q26实现收入14.1亿元，同比增长13.6%，归母净利润3.0亿元，同比增长12.8%。单Q3收入3.5亿元，同比增长2.9%，归母净利润0.7亿元，同比减少4.5%。业绩略低于预期，主要受驱蚊品类高基数及婴童护理增长受天气影响。

婴童护理产品线增长情况怎样？

婴童护理收入在Q3实现较快增长，同比增长18.1%。公司重点布局蛋黄油、滋润防皴系列等明星产品，随旺季到来需求有望进一步释放。同时，线上渠道持续巩固品牌优势，线下积极拓展山姆、盒马等新零售渠道，推动产品结构优化。

润本股份产品与渠道策略有哪些亮点？

产品方面，婴童护理收入增长迅速，驱蚊及精油品类收入小幅下降。渠道方面，Q3毛利率同比提升2.0ppt至61.0%，主要得益于产品结构优化。销售费率上升2.2ppt至31.3%，源于新品推广投入增加。净利率同比减少1.6ppt至21.3%，主要受费用端提升及非经常性损益减少影响。

当前婴童护理行业市场现状如何？

婴童护理行业竞争激烈，自主品牌发展迅速，市场集中度逐步提升。消费者对产品安全性和功能性要求提高，品牌差异化竞争加剧。线上渠道成为重要增长引擎，线下渠道加速数字化转型，新零售模式成为行业趋势。

研报提示的主要风险有哪些？

报告提示行业竞争加剧风险，自主品牌和新品表现可能不及预期。此外，原材料价格波动、政策监管变化等因素也可能对公司经营产生影响。公司需持续加强产品创新和品牌建设，提升市场竞争力以应对潜在风险。