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美国发布DeepSeek禁令对国产开源模型有何影响？
美国国土安全部发布指令，全面禁止联邦民用机构采购和使用DeepSeek及其关联实体的IT产品与服务，涵盖存量及增量业务。此举旨在限制国产开源模型在中国市场的市场份额，因其2026年8月以来调用量份额达20%以上，超越Google、OpenAI与Antropic。研究观点认为，开源低成本AI大模型是AI商业生态发展的关键，预计将成为海外中小用户的天然选择，国产开源大模型将占据全球市场重要份额。
AI硬件需求的核心驱动力是什么？国内CSP厂商有何优势？
AI硬件需求的核心驱动力是AI资本支出（capex），但目前AI原生应用现金流有限，CSP的融资能力决定capex可持续性。国内CSP厂商（如字节、腾讯）2026年刚开始使用融资工具，较海外具备更强的AIcapex可持续能力和更低的融资成本。研究结论认为，国产算力芯片需求增速仍将保持高速增长。
国产算力板块目前的市场状况如何？长鑫4F2架构有何作用？
2026年7月以来，国产算力板块受HBM供给限制调整，目前市场已充分计价该影响。产业调研显示，国产算力芯片厂商将通过渠道商加速HBM备货，实际交付能力较预期乐观；新一代国产算力芯片可通过价格调整转嫁HBM成本上涨。长鑫存储开发4F2存储单元架构，单个存储单元面积降低30%，提升单颗HBM容量上限，增加国产HBM总供给量。研究结论认为，国产算力芯片板块业绩将逐步兑现。
AI行业发展趋势如何？国产开源大模型在全球市场有何前景？
开源低成本AI大模型是AI商业生态发展的关键，预计将成为海外中小用户的天然选择。国产开源大模型在中国市场对以OA为主导的闭源模型市场份额形成冲击，2026年8月以来调用量份额达20%以上，超越Google、OpenAI与Antropic。研究观点认为，国产开源大模型将占据全球市场重要份额。
研报提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括美国对国产开源模型的限制可能加剧技术竞争，以及AI硬件需求受限于CSP厂商的融资能力和市场接受度。此外，国产算力芯片厂商面临HBM供给短缺的挑战，虽然市场已计价该影响，但实际交付能力仍需持续观察。投资者需关注政策变化、技术迭代和供应链稳定性等因素对行业发展的潜在影响。