广发机械 鹰普精密Q3速评持续上修指引 发电 液冷进入兑现期

鹰普精密Q3报告显示公司上修全年收入指引至25-30%，前三季度收入同比增长26%，Q3收入同比增长31%，单季达17.82亿港元。多元化工业同比增长49.8%，航空、能源及医疗同比增长20.2%，汽车板块下降幅度持续收窄。大马力板块因天然气发动机放量快速增长，3520系列气发产品6月起快速爬坡至周产35台，价值量及利润率显著高于柴油发动机。

报告指出，大马力发动机及天然气发动机市场存在显著增长空间，带动鹰普精密多元化工业板块增长突出。能源及航空相关业务增速显著，表明相关赛道持续受益于产业升级和能源转型。公司宜兴、墨西哥工厂扩产计划将进一步强化其产能优势，持续受益于全球能源结构变化和产业升级趋势。

报告重点分析了鹰普精密大马力发动机业务增长驱动因素，包括天然气发动机放量、3520系列气发产品快速爬坡及高价值量利润率。同时关注公司产能扩张计划，特别是宜兴和墨西哥工厂的扩产爬坡进度，以及其对未来业绩增长的支撑作用。报告强调发电和液冷业务进入兑现期，增速领跑板块。

市场认为鹰普精密今年是业绩向上的拐点，发电和液冷业务进入兑现期，增速领跑板块。公司连续3个季度上修收入指引，显示其增长动能强劲。未来随着气发持续爬产和墨西哥产能释放，增长斜率有望继续上升。当前市值对应明年9x估值，具备低估值、低位置、高增速的投资特征。

研报未明确提示具体风险，但关注公司在产能扩张过程中可能面临的供应链管理、市场需求波动及竞争加剧等一般性经营风险。此外，海外工厂产能爬坡进度存在不确定性，可能影响公司整体业绩兑现情况。投资者需关注宏观经济环境变化及行业竞争格局演变对公司业务的影响。