维谛技术2025年EPS及2026指引均超预期液冷产业链进入确定性兑现期

【维谛技术】2025年EPS及2026指引均超预期，液冷产业链进入确定性兑现期-国泰海通机械#公司2025年业绩及2026年指引均超预期。公司2025年Q4单季营收28.8亿美元，yoy+22.74%；净利润为4.5亿元，yoy+203.13%。2025年收入为102.3亿元，yoy+27.69%，净利润为13.3亿元，yoy+168.82。并且，公司预计2026年全年营收132.5-137.5亿美元，较市场预期123.9亿美元高出7%-11%。#订单爆发式增长。 2025Q4公司Organic Business订单yoy+252%，带动在手订单（Backlog）规模至150亿美元的高位，订单出货比（Book-to-Bill）达到2.9x。 在此基础上，公司将2026年营收指引上调至132.5亿-137.5亿美元。 #AI基础设施需求仍在增长远未见顶，全球液冷相关市场空间有望持续提升。 目前全球云厂商CAPEX维持高位，四家头部云服务商（Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta）的资本开支增长依然强劲，预计2025年同比增速接近60%。 在AI基建中，散热系统的价值量占比约为5%-8%，其中液冷方案的渗透率随芯片功耗增加而持续提升，全球液冷相关市场空间有望持续提升。 #AI基础设施交付已从早期的框架协议阶段进入实质性的规模化订单兑现期。 建议关注汉钟精机、冰轮环境、英维克、同飞股份、宏盛股份等。