SpaceX季报超级智能SI业务超预期

SpaceX超级智能（SI）业务2026年Q3收入达75.6亿美元，环比增长195%；调整后EBITDA为49.53亿美元，EBITDA率约65.5%。算力基础设施截至Q3末达1.7GW，环比增0.3GW，预计年底超2GW。业务增长强劲，但Q3资本支出也环比增约6.7%。

近期美股与A股业绩期叠加，AI硬件业绩有望共振，扭转长债收益率提升对AI投资回报的担忧。美股AI硬件股如SuperMicro业绩或超预期，Meta、微软、谷歌、亚马逊及lumentum/Coherent业绩亦是关键信号。A股光互连板块受此影响可能反弹，Fcc政策落地将带来右侧机会。

本报告聚焦SpaceX超级智能SI业务Q3业绩，分析其收入、利润、算力增长及资本支出情况。同时关注美股AI硬件业绩对A股光互连板块的影响，研判行业景气度及未来趋势。

市场对AI硬件行业存在担忧，长债收益率提升影响投资回报预期。但美股AI硬件业绩超预期概率大，可能带动投资者对行业景气度的判断。A股光互连龙头下半年业绩持续兑现，将验证行业景气度，打破投资者认知框架。

本报告提示产业发展不及预期的风险。AI硬件行业受技术迭代、市场需求、竞争格局等多重因素影响，若产业发展不及预期，可能影响企业业绩及行业整体表现。