2026年三季报点评Q3归母净利2.95亿元，同比+78%，盈利稳步抬升，定增助力运力扩张

2026-10-21 华创证券 Dawn

业绩表现：海通发展2026年前三季度实现营业收入56亿元，同比增长86%；归母净利润8.2亿元，同比增长224%。其中，第三季度营业收入21.3亿元，同比增长76%；归母净利润2.95亿元，同比增长78%。
运价分析：参考主力船型超灵便型散货船2026年6-8月市场运费均值1.9万美元/天，同比增长46%，环比增长20%。Q3业绩环比下降可能与部分航次错期结算有关。
运力扩张：公司拟通过定增募资不超过20亿元，购置16艘干散货及多用途重吊船，项目投资总额22.5亿元。此举将使公司控制运力规模升至100艘，成为以超灵便为核心的全船型散货船船东，并积极打造多用途重吊船第二增长曲线。

干散货市场：2026年以来干散货市场表现亮眼，验证供需两端偏紧格局。Clarksons预计2026-2028年行业运力增速分别为3.9%、4.3%、4.1%。西芒杜铁矿投产将打破澳巴主导铁矿石供给格局，预计2030年达产将拉动全球铁矿海运需求9.4%。近期BDI指数虽受好望角船型拖累回落，但中小船型运价坚挺，反映中小宗散货需求稳定，超灵便型散货船运价维持在2.1万美元/天。厄尔尼诺天气可能导致航道水位下降，进一步收缩供给端，或对旺季运价形成催化。

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海通发展2026年三季报核心数据有哪些？

海通发展2026年前三季度实现营业收入56亿元，同比增长86%；归母净利润8.2亿元，同比增长224%。其中，第三季度营业收入21.3亿元，同比增长76%；归母净利润2.95亿元，同比增长78%。公司通过定增募资不超过20亿元购置16艘干散货及多用途重吊船，运力规模将升至100艘。

干散货市场未来发展趋势如何？

2026年以来干散货市场表现亮眼，验证供需两端偏紧格局。Clarksons预计2026-2028年行业运力增速分别为3.9%、4.3%、4.1%。西芒杜铁矿投产将打破澳巴主导铁矿石供给格局，预计2030年达产将拉动全球铁矿海运需求9.4%。厄尔尼诺天气可能导致航道水位下降，进一步收缩供给端。

海通发展报告重点分析了哪些方面？

报告重点分析了海通发展业绩表现、运价趋势及运力扩张计划。公司Q3业绩环比下降可能与部分航次错期结算有关，但整体盈利稳步提升。公司通过定增购置16艘新船，将形成以超灵便型散货船为核心的全船型散货船船东布局，并拓展多用途重吊船业务。

当前干散货市场现状如何？

近期BDI指数虽受好望角船型拖累回落，但中小船型运价坚挺，反映中小宗散货需求稳定，超灵便型散货船运价维持在2.1万美元/天。市场供需偏紧格局持续，西芒杜铁矿投产将进一步拉动海运需求。

海通发展报告提示了哪些风险？

报告提示宏观经济下行、运力供给过剩、油价大幅波动等风险因素。宏观经济波动可能影响市场需求，运力供给过剩将压制运价，油价大幅波动则增加运营成本压力。