沥青：供应增量有限，需求弱复苏

沥青现货市场总结

价格

国内沥青周均价6359元/吨，环比下调38元/吨（跌幅0.6%），运行区间6305-6390元/吨，市场重心下移。受区域套利、品牌竞争加剧、炼厂降价促销及终端刚需偏弱影响，价格承压走弱。低价资源走货顺畅，高价品牌承接乏力。

供应

国内92家沥青炼厂产能利用率22.8%（环比+0.9%），周产量37.2万吨（环比+1.4万吨）。上海石化、镇海炼化等华东炼厂复产带动区域产能回升；山东部分炼厂停产转产致开工率微降。进口量2.9万吨（环比-9.4%），维持低位。预计山东胜星停产转产后，整体产能利用率降至22.2%，周度供应量预期39.3万吨左右，增量收窄。

需求

54家沥青样本企业周出货28.8万吨（环比+24.1%），但同比仍降。东北地区因优惠刺激出货大增，华东主力炼厂恢复生产致增幅显著，山东、西南地区放缓。69家改性沥青企业产能利用率6.5%（环比-1.2%），原料消耗3.5万吨（环比-26.2%），高价抑制加工意愿，北方需求季节性走弱。预计本周炼厂出货量微降。

利好因素

1. 库存低位：生产企业库存40.1万吨（环比-），社会库存42.4万吨（环比-），同比降幅显著，流通资源偏紧，支撑价格。
2. 供应增量有限：山东胜星停产转产致下周产能利用率回落至22.2%，进口维持低位，可流通货源增量收窄。

利空因素

1. 需求恢复偏慢：终端持谨慎心态，刚需采购为主，大规模补库意愿不足；改性沥青需求季节性下滑，开工负荷低。

后市研判

短期市场呈现“成本高位支撑、供应增量有限、需求弱复苏”格局。成本端支撑强劲，低库存强化价格韧性，但需求恢复慢、低价竞争持续，供需博弈延续。预计本周沥青现货承压阴跌，后续关注地缘局势、炼厂调整及区域价差变化。