09-42 芯朋微涨价大客户进度双催化主业底第二曲线上扬起点推荐 1063679

该研报指出芯朋微受益于涨价及大客户drmos测试进度双重催化，公司主业处于底部区域并迎来第二曲线线上扬起点。drmos产品当前老化测试顺利，预计年底前小批量出货，行业供方市场格局下，公司明后年份额及收入有望提升。同时，公司价格上调10%已全面传导，盈利能力有望改善。

研报认为国产算力赛道二阶导数明确，drmos作为上游供给稀缺环节，芯朋微在该领域的测试进度向前迈进一大步，见订单即起点。随着国产替代进程加速，drmos产品需求有望持续放量，为相关公司带来发展空间。

报告重点分析了芯朋微的涨价影响及大客户drmos测试进展。指出上游涨价导致Q3毛利受压，但收入端增长41%，新兴市场收入同比增长超70%。drmos产品测试顺利，预计年底前小批量出货，明后年份额及收入有望提升。此外，价格上调10%已全面传导，盈利能力有望改善。

当前芯朋微市场现状表现为上游原材料涨价压力下，公司收入端表现强劲，Q3收入增长41%，新兴市场收入同比增长超70%。drmos产品测试顺利，处于供方市场，公司预计年底前小批量出货，明后年份额及收入有望提升。价格上调10%已全面传导，盈利能力有望改善。

研报指出芯朋微面临的主要风险在于上游原材料价格波动可能持续影响毛利率水平。此外，drmos产品虽然测试顺利，但市场竞争激烈，公司需持续提升产品竞争力以巩固市场份额。同时，新兴市场拓展也存在不确定性，需关注客户订单落地情况。