hcdx新强联重点推荐低估值风电轴承龙头双海打开第二增长曲线

◆公司无软带感应淬火工艺在原材料成本、货期、质量上优势显著。 相关设备拥独家专利，友商进度滞后至少4年。 ◆贝氏体工艺逐步退出，26年感应淬火工艺在TRB渗透率有望提升至70%以上，叠加TRB本身渗透率还在提升。26年公司TRB出货量翻倍增长， hcdx：新强联重点推荐：低估值风电轴承龙头，双海打开第二增长曲线 ◆公司无软带感应淬火工艺在原材料成本、货期、质量上优势显著。 相关设备拥独家专利，友商进度滞后至少4年。 ◆贝氏体工艺逐步退出，26年感应淬火工艺在TRB渗透率有望提升至70%以上，叠加TRB本身渗透率还在提升。26年公司TRB出货量翻倍增长， ◆预计5月投产，聚焦大型海工与法兰，配套现有海风轴承客户，未来产值可展望10亿以上。 ◆海上主轴承供货价比陆上翻了7-8倍，十五五海风规划年均15-20gw，对应18亿主轴承产值空间。 海风的客户更集中，对可靠性要求更高，国产海风TRB主轴承渗透率有望提升。 ◆#海外市场突破，恩德已小批量供货，维斯塔斯、西门子今年很快会有进展。 海外长期有望贡献2000台的增量。 投资建议：公司是风电零部件龙头，当下估值仅17倍，看好业绩高增确定性，估值具备安全边际，维持重点推荐。