芯朋微是一家国内领先的电源管理芯片厂商，主要产品包括AC-DC芯片、Gate Driver芯片等。公司从家用电器类电源芯片起家，逐步拓展至标准电源和工业驱动领域。公司构建了三大产品线，通过平台化的研发，缩短了新产品推出和产品迭代升级的时间。欧美企业在电源管理IC市场占据主导地位，但国内市场需求大，公司已经逐步取代国外企业的市场份额。公司发布定增预案，布局汽车和工业级电源IC市场，研发面向新能源汽车的高压电源及电驱功率芯片和面向工业级应用的数字电源管理芯片及配套功率芯片。预计公司2022-2024年的收入分别为11.05/14.78/18.16亿元，增速分别为46.71%/33.75%/22.86%，2022-2024年CAGR为28.20%；2022-2024年归母净利润分别为2.74/3.51/4.48亿元，增速分别为36.03%/28.31%/27.67%，2022-2024年CAGR为27.87%；EPS分别为2.42/3.11/3.97元，对应5月9日股价PE分别为26/20/16倍。考虑到公司在家电领域优势明显，标准电源类和工业驱动类芯片开始放量，综合绝对估值和PE相对估值法，对应2022年盈利预测给予公司45倍PE，对应目标价108.90元，上调至“买入”评级。
