沥青期货早报

每日观点

• 供给端：2026年10月份中石油排产34.4万吨，环比增幅9.9%，同比降幅43.5%；地方炼厂排产71.6万吨，环比降幅13.6%，同比降幅50.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为22.3274%，环比增加0.850个百分点，样本企业出货19.49万吨，环比增加37.50%,样本企业产量为37.26万吨，环比增加3.96%,样本企业装置检修量预估为123.9万吨，环比减少0.72%。炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。
• 需求端：重交沥青开工率为23.1%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为1.8%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为6.494%，环比减少1.20个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为22%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为32%，环比减少3.00个百分点，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
• 成本端：日度加工沥青利润为446.67元/吨，环比增加22.90%，周度山东地炼延迟焦化利润为-418.09元/吨，环比增加2.29%，沥青加工利润增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。
• 库存：社会库存为31.8万吨，环比减少2.75%，厂内库存为39.1万吨，环比增加2.09%，港口稀释沥青库存为库存为7万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多减。
• 结论：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；沥青2701:在4685-4941区间震荡。

利多与利空

• 利多：成本端油价偏强震荡支撑，商业库存延续去化，南方需求相对平稳。
• 利空：主营炼厂增产供应回升，北方施工季节性回落，节后需求走弱价格松动。
• 主要逻辑：成本支撑但供需两端力度减弱，供应增量资源竞争激化，需求季节性下滑现货承压。
• 主要风险点：地缘局势扰动油价波动，炼厂增产幅度超预期，需求下滑节奏加快。

沥青行情概览

• 昨日行情概览：无具体数据。

沥青期货行情

• 基差走势：无具体图表数据。
• 价差分析：无具体图表数据。
• 沥青原油价格走势：无具体图表数据。
• 原油裂解价差：无具体图表数据。
• 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。

沥青现货行情

• 各地区市场价走势：无具体数据。

沥青基本面分析

• 利润分析：日度加工沥青利润为446.67元/吨，环比增加22.90%；周度山东地炼延迟焦化利润为-418.09元/吨，环比增加2.29%。
• 供给端：
  • 出货量：样本企业出货19.49万吨，环比增加37.50%。
  • 稀释沥青港口库存：7万吨，环比持平。
  • 产量：样本企业产量为37.26万吨，环比增加3.96%。
  • 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据。
  • 地炼沥青产量：无具体数据。
  • 开工率：无具体数据。
  • 检修损失量预估：123.9万吨，环比减少0.72%。
• 库存：
  • 交易所仓单：无具体数据。
  • 社会库存和厂内库存：社会库存31.8万吨，环比减少2.75%；厂内库存39.1万吨，环比增加2.09%。
  • 厂内库存存货比：无具体数据。
• 进出口情况：无具体数据。
• 需求端：
  • 石油焦产量：无具体数据。
  • 表观消费量：无具体数据。
  • 下游需求：无具体数据。
  • 沥青开工率：重交沥青开工率23.1%，建筑沥青开工率1.8%，改性沥青开工率6.494%，道路改性沥青开工率22%，防水卷材开工率32%。
  • 下游开工情况：无具体数据。

沥青基本面分析-供需平衡表

• 无具体数据。

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