每日观点
- 供给端：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），同比下降4.3万吨（降幅1.9%）。样本产能利用率为23.0705%，环比增加0.599个百分点。炼厂增产提升供应压力，但下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为21.4%，建筑沥青开工率为3.3%，改性沥青开工率为0%，道路改性沥青开工率为4%，防水卷材开工率为3%，总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-182.83元/吨，环比增加30.20%；周度山东地炼延迟焦化利润为64.8129元/吨，环比减少10.97%。沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走强，短期内支撑走强。
基差
- 02月27日，山东现货价3300元/吨，06合约基差为-72元/吨，现货贴水期货。社会库存为109.6万吨，环比增加10.93%；厂内库存为72.9万吨，环比增加18.34%；港口稀释沥青库存为77万吨，环比减少3.75%。社会和厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
库存
盘面
- 主力持仓净空，空增。
- 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606:在3309-3383区间震荡。
预期
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：现货贴水期货。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
沥青基本面分析-供需平衡表
