每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为16.6587%，环比增加0.059个百分点，样本企业出货12.66万吨，环比增加13.95%，样本企业产量为27.8万吨，环比增加0.36%，样本企业装置检修量预估为137万吨，环比减少0.14%。炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为16.2%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.6%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为5.6064%，环比增加0.36个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为20%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为30%，环比减少24.00个百分点，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 基本面：偏空。
- 成本端：日度加工沥青利润为-1452.68元/吨，环比增加44.60%，周度山东地炼延迟焦化利润为570.1514元/吨，环比增加40.73%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 基差：06合约基差为52元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存为115.2万吨，环比减少3.11%，厂内库存为87.7万吨，环比增加0.11%，港口稀释沥青库存为30万吨，环比减少14.28%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 盘面：MA20向下，06合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减。
- 预期：沥青2606在4237-4379区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
- 昨日行情概览：无具体数据更新。
- 沥青期货行情：
- 基差走势：现货升水期货。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
- 沥青现货行情：各地区市场价走势。
- 沥青基本面分析：
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况：无具体数据更新。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
- 供需平衡表。
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