每日观点
- 供给端：8月国内沥青总计划排产量环比下降5.1%，但同比增幅17.1%。本周炼厂有所减产，但下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率31.7%，低于历史平均水平；建筑沥青开工率18.2%，低于历史平均水平；改性沥青开工率15.8681%，环比减少0.33个百分点，高于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-449.48元/吨，环比减少6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为845.6671元/吨，环比增加11.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加。原油走强，预计短期内支撑走强。
- 基差：08月12日，山东现货价3650元/吨，10合约基差为144元/吨，现货升水期货。偏多。
- 库存：社会库存为136.7万吨，环比增加1.79%，厂内库存为67.9万吨，环比减少2.99%，港口稀释沥青库存为库存为25万吨，环比增加27.27%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。中性。
- 盘面：MA20向下，10合约期价收于MA20下方。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
- 预期：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510:在3482-3530区间震荡。偏多。
基本面/持仓数据
- 供给端：根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.4372%，环比减少1.32个百分点，全国样本企业出货28.03万吨，环比增加2.90%,样本企业产量为55.8万吨，环比减少3.79%,样本企业装置检修量预估为61.6万吨，环比增加1.99%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为31.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为15.8681%，环比减少0.33个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为29%，环比增加2.00个百分点，高于历史平均水平；防水卷材开工率为27.5%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-449.48元/吨，环比减少6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为845.6671元/吨，环比增加11.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加。原油走强，预计短期内支撑走强。
- 基差：08月12日，山东现货价3650元/吨，10合约基差为144元/吨，现货升水期货。偏多。
- 库存：社会库存为136.7万吨，环比增加1.79%，厂内库存为67.9万吨，环比减少2.99%，港口稀释沥青库存为库存为25万吨，环比增加27.27%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。中性。
- 盘面：MA20向下，10合约期价收于MA20下方。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
- 预期：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510:在3482-3530区间震荡。偏多。
