每日观点
- 供给端：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%。样本产能利用率为23.0705%，环比增加0.599个百分点，样本企业出货13.04万吨，环比减少0.98%，样本企业产量为38.5万吨，环比增加2.67%，装置检修量预估为118.9万吨，环比减少10.80%。炼厂增产提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为21.4%，建筑沥青开工率为3.3%，改性沥青开工率为0%，道路改性沥青开工率为4%，防水卷材开工率为3%，总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-182.83元/吨，环比增加30.20%，周度山东地炼延迟焦化利润为64.8129元/吨，环比减少10.97%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走强，短期内支撑走强。
- 基差：03月02日，山东现货价3450元/吨，06合约基差为-105元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：社会库存为109.6万吨，环比增加10.93%，厂内库存为72.9万吨，环比增加18.34%，港口稀释沥青库存为77万吨，环比减少3.75%。社会库存和厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多。
- 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：炼厂增产提升供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606:在3489-3569区间震荡，偏空。
沥青行情概览
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青期货行情
- 基差走势：现货贴水期货。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
沥青基本面分析-供需平衡表
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