每日观点
- 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比下降5.1%，同比上升17.1%。本周样本产能利用率为32.838%，环比下降2.40个百分点，样本企业出货23.73万吨，环比减少4.50%，产量54.8万吨，环比减少6.80%，装置检修量预估64.8万吨，环比增加11.15%。炼厂减产降低供应压力，下周供给压力或进一步减少。
- 需求端：重交沥青开工率30.7%，环比下降0.07个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率16.9855%，环比下降0.11个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率28.33%，环比下降2.17个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率30.6%，环比上升0.90个百分点，低于历史平均水平。总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-591.75元/吨，环比上升5.70%，周度山东地炼延迟焦化利润为788.4443元/吨，环比下降12.78%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走强，短期内成本支撑走强。
- 基差：08月22日，山东现货价3500元/吨，10合约基差为17元/吨，现货升水期货。社会库存129.2万吨，环比下降3.79%；厂内库存71.6万吨，环比上升0.70%；港口稀释沥青库存15万吨，环比下降21.05%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 库存：偏多。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势等数据来源WIND，具体数据未详细展开。
- 现货行情：各地区市场价走势数据来源上海钢联，具体数据未详细展开。
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势等数据未详细展开。
- 供给端分析：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据未详细展开。
- 库存分析：交易所仓单数据来源WIND，社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据未详细展开。
- 进出口情况：进出口情况数据未详细展开。
- 需求端分析：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况等数据未详细展开。
- 供需平衡表：供需平衡表数据未详细展开。
主要逻辑
主要风险点
研究结论
预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510:在3461-3505区间震荡。
