硅料期货日度策略报告

核心观点与行情回顾

• 工业硅：窄幅震荡，主力合约回落至8600元/吨左右，关注主力月合约期现回归可能。金属硅均价9246元/吨，价格持稳。现货报价坚挺，合适货源流通偏紧。成本端支撑，西南地区枯水季预期减产，社会库存持续去化。下游需求偏弱，多晶硅、有机硅及合金行业采购意愿不足，价格上行空间受限。市场处于弱平衡状态，短期维持宽幅偏强震荡。
• 多晶硅：价格跌至低位，主力合约触及技术性支撑后反弹至35000元/吨左右。中国光伏行业协会表示行业仍处于深度调整期，出口保持韧性，技术创新是核心。多晶硅现货均价4.0万元/吨，混包料均价3.9万元/吨，持平。下游采购策略维持刚需，大规模补库意愿偏弱。期现渠道成交增加，但整体需求端未形成持续性放量支撑。

交易逻辑

• 工业硅：产量变化不大，西南减产多在月底执行，新疆、宁夏、内蒙古地区仍存增量空间。下游消耗略有减少。多晶硅10月进入减产落地阶段，关注企业减产执行力度；有机硅延续40%联合减排，采购以刚需为主；铝合金行业需求变化不大。海关数据显示，2026年8月出口7.31万吨，环比增加29.36%，同比减少4.67%。月度出口均价1339美元/吨。生产成本支撑较强，川滇及内蒙古部分地区电价上调，运费高居不下。
• 多晶硅：10月国内产量预计在9.5万吨上下。下游接受程度有限，采购策略维持刚需。期现商流通货源去化，库存水平回落；但生产端厂库累积，库存已超过40万吨，去库节奏偏缓。

交易策略

• 工业硅：单边逢高套保，成本抬升重心，但整体供需偏弱，价格拉升后产量或将回升。支持位：8000-8100，压力位：9000-9100。
• 多晶硅：单边逢高做空，整体供需难有缓解，库存持续回升，但价格以至低位，不宜追空。支持位：30000-31000，压力位：38000-39000。

风险提示

• 工业硅：上行风险：煤炭价格大幅上升，拉升成本预期；下行风险：煤炭价格大幅回落，产量维持在高位。
• 多晶硅：上行风险：煤炭价格持续回升带动电价预期；下行风险：库存持续累积，现货价格出现回落。

期货行情回顾

• 工业硅：收盘价8595元/吨，跌125元，跌幅1.43%，成交量10,239手，持仓128,333手。
• 多晶硅：收盘价35040元/吨，涨755元，涨幅2.20%，成交量4,088手，持仓161,34。

现货与成本

• 工业硅：现货价格坚挺，成本端支撑较强。
• 多晶硅：现货价格持平，成本支撑力度减弱。
• 光伏下游价格：相关价格走势对硅料市场有一定影响。

持仓与仓单

• 工业硅与多晶硅期货持仓：持仓量变化及分布情况。
• 工业硅与多晶硅期货仓单：仓单量及变化情况。

重要事项

• 报告信息来源及准确性说明，观点仅供参考，不构成投资建议，不承担操作损失。