硅料期货日度策略报告

核心观点—工业硅

• 行情回顾：工业硅窄幅震荡，主力合约11反反弹0.35%至8530元/吨左右，上有套保压力，下有成本支撑，无明显方向。关注市场情绪变化与套保压力。
• 重要资讯：9月29日，金属硅均价9207元/吨，价格持稳。节前采购基本结束，市场表现平静。疆内运输成本高，出货困难，报价意愿不强。成本支撑仍存，但多晶硅减产消息扰动。
• 交易逻辑：上周供给小幅增加，西南地区部分厂家减、停产，内蒙古新增1台开炉，新疆新增3台开炉，甘肃开炉数减少，综合产量略有增加。下游消耗稳定，但后续有减少风险。多晶硅减产预期存，有机硅价格回调，铝合金开工稳定，个别企业节前备货。成本端坚挺，西南电价增加，北方运输成本高，库存压力不大。
• 交易策略：区间震荡为主，短期盘面维持震荡，多看少做，价格上扬后参考上方压力区间。主力合约下方支撑8000-8100，上方压力8900-9000。
• 风险提示：上行风险：煤炭价格大幅上升；下行风险：煤炭价格大幅回落，产量高位。

核心观点—多晶硅

• 行情回顾：上周情绪扰动较大，价格已至高位，上行空间有限，仍以逢高沽空为主。主力合约11回落至36200元/吨左右，关注市场情绪变化。
• 重要资讯：9月29日，中国N型多晶硅市场现货均价4.0万元/吨，混包料均价3.9万元/吨，持平。节前备货未出现，上下游交投寥寥，10月排产供需平衡。
• 交易逻辑：9月预估产量12万吨，乐山基地减产，内蒙基地增产，整体产量变动不大。下游采购审慎，刚需释放平缓，采购结构分化，成交量有限。行业库存持续累积，去库节奏缓慢，供需宽松格局未改善。
• 交易策略：逢高做空为主，主力合约上方压力38000-39000，下方支撑30000-31000。
• 风险提示：上行风险：成本超预期抬升，资金非理性拉升；下行风险：库存持续累积，生产企业资金压力。

期货行情回顾

• 工业硅与多晶硅期货仓单：数据未详细展开。
• 工业硅成本：数据未详细展开。
• 多晶硅成本：数据未详细展开。