硅料期货日度策略报告

核心观点—工业硅

• 行情回顾：工业硅窄幅震荡，上有套保压力，下有成本支撑，无明显方向。主力合约回升在8670元/吨左右震荡，关注主力月合约期现回归可能。
• 重要资讯：10月14日，金属硅均价9246元/吨，价格上涨0.15%。头部大厂封盘、涨价等消息提振盘面，主力合约处于8700元/吨附近震荡。枯水期减产预期明确，厂家挺价心态偏强，预计短期价格偏强震荡。
• 交易逻辑：产量北增南减，西南产区受电价影响开炉减少，下游消耗变化不大。假期下游多消耗原材为主。海关数据显示，2026年8月中国金属硅出口7.31万吨，环比增加29.36%，同比减少4.67%。2026年1-8月出口共计50.9万吨，同比上涨3.6%。月度出口均价1339美元/吨。生产成本略有增加，国庆假期运输成本偏高。十月川滇电价增加，对价格有所支撑。工业硅厂家小幅累库，期现商货源不多。
• 交易策略：整体区间震荡为主，短期盘面仍将维持震荡，操作上多看少做，价格上扬后参考上方压力区间。主力合约下方支撑区间8000-8100，上方压力区间8900-9000。
• 风险提示：上行风险：煤炭价格大幅上升；下行风险：煤炭价格大幅回落，产量维持在高位。

核心观点—多晶硅

• 行情回顾：多晶硅盘中波动较大，主力合约继续回落，主力合约11回落1.45%至34250元/吨左右，主力合约期权临近到期，关注市场情绪变化。
• 重要资讯：10月14日，中国N型多晶硅市场现货均价4.0万元/吨，混包料均价3.9万元/吨，均持平。厂家挺价态度坚决，期现商与下游间成交增加，中下游活跃度提升。厂家减产情况未完全明确，市场观望情绪较浓。
• 交易逻辑：10月国内多晶硅产量预计在9.2万吨上下。需求端延续弱势，硅片厂节前维持刚需谨慎采购，对高价硅料接受度有限，市场传出少量大单成交。终端环节受集采压制，对终端议价能力有限，自身仍处成本线下方挣扎，对上游涨价存在明显抵触，价格自下而上传导受阻。下游多以消化前期库存为主，补库节奏偏缓。本周库存压力延续，行业持续累库，上游工厂库存处于历史同期高位，全行业库存去化阻力较大，硅料工厂库存直逼40万吨高位。
• 交易策略：盘中情绪扰动较强，供需仍旧较弱，价格波动剧烈且反复震荡。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间38000-39000，下方支撑区间30000-31000。
• 风险提示：上行风险：成本超预期抬升，资金非理性拉升；下行风险：库存持续累积，生产企业资金压力。

期货行情回顾

• 工业硅与多晶硅期货仓单
• 工业硅成本
• 多晶硅成本