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国产算力龙头近期业绩如何？
国产算力龙头2026年前三季度业绩预告密集落地，收入与利润均实现高速增长。以浪潮信息、海光信息为例，其收入同比增长50.47%-64.17%，归母净利润同比增长38.16%-51.93%。这验证了板块的高景气度，也反映了国产替代的加速推进。海光信息利润端增速显著快于收入端，反映产品结构优化和规模效应。产业竞争已从单一芯片性能转向系统能力，进入集群化竞争阶段。
AI应用行业发展趋势如何？
AI应用行业正加速从工具走向生产力。政策层面，《关于发展新质生产力的意见》突出全面实施“人工智能+”行动，为AI应用渗透率加速兑现提供中长期景气锚点。智能体赛道加速放量，如谷歌发布GeminiAgent，OpenAI推出Dot，国内AI办公智能体用户规模已突破千万。具备行业Know-How与客户资源的AI应用厂商有望率先受益，AI应用商业化路径进一步清晰。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了国产算力进入业绩兑现期和AI应用加速从工具走向生产力两个方向。首先，国产算力龙头业绩预告高增，产业链确定性增强，产业竞争转向系统能力，进入集群化竞争阶段。其次，AI应用赛道受益于政策支持和商业化路径的清晰化，智能体赛道加速放量，为相关厂商带来发展机遇。研报建议关注具备自主算力供给能力的芯片与服务器龙头，以及具备行业Know-How与客户资源的AI应用龙头。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状表现为国产算力龙头业绩兑现验证板块高景气，但申万计算机指数下跌5.02%，个股表现分化。吉大正元、盛视科技等个股涨幅居前，云天励飞-U、凯旺科技等个股跌幅居前。第二十六届中国工博会打造“国芯展”，沐曦、燧原科技等发布超节点与集群方案，显示国产算力竞争转向系统级集群竞争。整体市场在业绩兑现与竞争加剧中波动。
研报提示哪些风险？
研报提示了数据资料误差风险、AI投资力度不及预期、AI产品竞争加剧、公司业绩不达预期、政策标准出台速度不及预期等风险。国产算力产业链虽确定性增强，但竞争加剧和产品迭代速度可能带来挑战。AI应用赛道虽前景广阔，但商业化落地和市场竞争仍需关注。此外，政策支持力度和行业标准的制定也会影响行业发展进程。