装备制造行业周报（10月第2周）：液氩价格持续走高

研报总结

一、市场行情回顾

上周机械设备、电力设备、汽车指数分别下跌6.93%、7.42%和4.71%，在申万一级行业中排名靠后，沪深300下跌3.4%。细分领域表现分化，商用车、轨交设备、工程机械下跌，电池、风电设备、自动化设备跌幅较大。个股方面，机械设备板块冰山冷热、昆船智能等领涨，电力设备板块时代万恒、*ST华西等领涨，汽车板块西菱动力、中马传动等领涨；跌幅较大的个股包括远信工业、*ST和科、*ST卓然等，电力设备板块海科新源、信宇人等领跌，汽车板块涛涛车业、华纬科技等领跌。

二、行业要闻及重点公司公告

行业要闻

1. 绿电直连项目：上海市发布方案，推进3个绿电直连项目，新能源年自发自用电量占比不低于60%。
2. 美国对光伏产品反倾销和反补贴调查：美国ITC对进口自印度、印尼和老挝的晶体硅光伏电池作出肯定性终裁，将引发反倾销和反补贴征税。
3. 水利工作总结：水利部总结前三季度工作，强调应对汛情、推进重大水利工程建设等。
4. 动力电池产量数据：9月动力和储能电池产量237.8GWh，环比增长0.3%，同比增长57.3%；销量222.7GWh，环比下降0.2%，同比增长52.0%。
5. 全球电池行业供需：高盛研报称全球电池行业仍面临供应过剩压力，预计2027年中国以外市场需求与产能之比将降至104%。
6. 上海市“十五五”规划：提出推进新能源汽车、新型储能等产业集聚，推动交通用能结构绿色化。
7. 内河新能源船舶推广方案：提出到2028年内河新能源船舶保有量翻倍，初步实现全场景示范应用。
8. 锂产品承购协议：托克与EnergyX签署10年承购协议，涉及来自美国和智利项目的10万吨电池级锂产品。

公司公告

1. 天合光能：拟以4000万元受让百佳年代股份，深化产业协同。
2. 亿纬锂能：预计前三季度净利润50.68-53.5亿元，同比增长80%-90%。
3. 大族激光：预计前三季度净利润21.2-22.2亿元，同比增长145.55%-157.13%。
4. 华测检测：预计前三季度净利润9.55-9.67亿元，同比增长17.6%-19.1%。
5. 远东传动：预计前三季度净利润1.51-1.65亿元，同比增长58.37%-73.05%。
6. 中联重科：拟向远卓天使转让路畅科技股份，持股比例降至9.83%。
7. 盐湖股份：预计前三季度净利润88.40-90.50亿元，同比增长87.96%-92.42%。
8. 恩捷股份：预计前三季度净利润15.40-20.50亿元，同比扭亏为盈。

三、风险提示

1. 宏观经济放缓风险：宏观经济放缓将影响下游行业景气度，进而影响设备需求。
2. 海外贸易壁垒风险：政治环境、经济政策变化可能对国内企业海外拓展产生不利影响。
3. 行业竞争加剧风险：下行期可能引发价格战，上行期可能因非理性扩产导致供过于求。

四、研究结论

1. 工业气体：液氩价格持续走高，受供应端装置检修、国际原油价格上行等因素影响，需求端传统行业和芯片制造支撑，短期继续看涨，建议关注受益气体供应商。
2. 光伏：产业链整体弱稳，硅料库存创新高，硅片、电池片价格持稳或微涨，组件价格弱稳，行业仍处供需失衡调整期，基本面反转仍需观察。
3. 碳酸锂：价格加速下跌，年内首次跌破11万元，供给端宽松预期叠加需求增速放缓，属盘面提前交易2027年过剩，趋势反转需待高成本产能出清信号。