重视PH链投资机遇20261018 导读

核心观点与关键数据

• PH链投资机遇：会议重点讨论PH链投资机遇，强调MPO连接器量价提升，推荐杰普特科技和智创科技等公司作为核心投资标的。同时，倡导交流并禁止未经授权的录音转发。
• AI算力集群驱动MPO产业发展：AI算力集群爆发推动MPO产业发展，高密度和小型化迭代带来量价提升，产业级别提升带来巨大机遇。随着CPU和NPU代际升级，NPO作为核心器件的战略地位日益凸显，预计明年NPO模块将爆发式增长，全球范围MPO板需求将扩大数倍。
• PH链光纤布线需求旺盛：PH链在AI光纤布线领域快速发展，尤其在北美市场具有重要地位。纤线领域PH相对于其他供应商在迭代速度和端到端服务方面具有优势。杰普特和智创科技公告显示，PH光接器需求持续增长，反映MPO连接器赛道高景气度。
• PHR SQL与MPO产业链投资机会：会议围绕PHR SQL及类标MPO的投资机会展开，指出杰普特科技为核心标的，同时推荐三口三兄弟、保PMPO、MPO企业及光和领军企业纤MPU相的标的，涵盖杰普特世家光子、盈通、天府通信、长亨通光等，强调PHD加速崛起。
• 光纤连接器市场爆发：某科技公司2027年度光接器采购订单金额达5亿美元，显示MPO连接器市场需求激增。杰普特2026年初收到北美微客户总计3亿美元订单，进一步印证市场景气度。分析指出，MPO连接器市场容量源于光模块需求激增及小型化趋势，契合北美数据中心布线密度增加，市场发展持续向好。
• MPO连接器赛道投资逻辑：MPO连接器赛道具有增长、向和互系连业绩长产业动补关方面的优势，且源器件不受技术影响，推荐杰普特科技和智创科技等标的，强调MPO赛道投资价值。

研究结论

• PH链特点与竞争优势：PH是北美地区专注于AI光纤布线的企业，发展迅速，迭代速度快，尤其在纤线领域领先，具备端到端全流程研发能力，已占据北美AI布线市场重要地位。
• 杰普特和智创科技最新公告：2027年度需求合作备忘录预测PH光接器需求总金额约为5亿美元（约合34亿元人民币）。杰普特2026年1月1日起累计收到北美客户光接器订单金额达11亿元人民币，主要涉及纤连产品。
• MPU连接器赛道加速崛起：MPU连接器赛道加速崛起的原因在于行业价值逐步提升。从量上看，光模块数量随芯片数量大幅提升，北美地区结构化布线偏好进一步增加需求量。从价上看，小型化趋势推动MPO向MMC、SMT等升级，契合北美数据中心布线密度增加，量价均呈现明显增长。
• 投资时机与推荐标的：目前是投资MPU连接器赛道的良好时机，推荐杰普特科技和智创科技等标的。MPO赛道中，依然推荐杰普特科技和智创科技作为投资标的。