棕榈油震荡风险加大 豆油高位压力增加

棕榈油隔夜回调测试9330元/吨，MPOB 9月报告显示马棕库存环比大增24.54%至351.09万吨，产量增、出口与消费齐降，报告偏空。马棕10月产量增速放缓，出口大幅回升。国内棕榈油库存高位，宏观风险与原油走弱拖累，震荡风险加大。豆油方面，美8月豆油库存降至年度低点，但EPA保留进口生柴RIN积分限制涨幅。国内豆油库存偏高，供应充足，高位压力增加。

马棕即将进入减产周期，但短期宏观市场风险较大，原油走弱对棕榈油形成拖累。厄尔尼诺或令2027年供应收紧，近期马来、印尼降水充足，减产忧虑减轻。印尼B50执行不及预期，支撑减弱。豆油短期需求端不确定增强，高位压力有所增加。美豆油库存低点支撑有限，国内供应充足，需关注需求变化。

本报告重点分析了棕榈油和豆油的市场现状及风险。棕榈油方面，关注隔夜表现、MPOB报告、10月边际好转、长期展望、国内库存及宏观风险。豆油方面，分析美豆油需求、国内库存、供应情况及高位压力。报告指出短期震荡风险加大，需关注马棕减产周期和豆油需求端不确定性。

当前棕榈油市场处于震荡状态，受隔夜回调、MPOB报告偏空、国内库存高位、宏观风险及原油走弱多重因素影响。豆油市场则面临高位压力，美豆油库存低点支撑有限，国内供应充足但需求端存在不确定性。整体来看，短期市场波动加剧，需警惕风险。

本报告提示棕榈油和豆油市场短期震荡风险加大。棕榈油需关注宏观市场风险、原油走弱拖累及印尼B50执行不及预期等因素。豆油需警惕高位压力及需求端不确定性。马棕减产周期虽临近，但短期供应仍偏宽松，需谨慎评估市场变化，避免盲目跟风。