美股科技行业周报：通胀超预期扰动市场，AI产业长期趋势不改

宏观回顾：美国9月CPI超预期，核心CPI同比增长2.6%，环比增长0.3%，推动美债收益率上涨至2007年以来最高水平，市场预期美联储将进一步加息。

全球科技行业动态：

• 微软Azure Maia 200已投入生产，Maia 300计划于2027年推出，专为AI工作负载设计，性能大幅提升。
• 10月15日科技公司违约保护成本升至历史新高，CoreWeave五年期CDS突破1100个基点，反映市场对利率上升和信用风险的担忧。
• Anthropic举办投资者日，计划11月启动IPO，估值从2万亿美元下调至1.5万亿美元，因季度营收增速放缓，但公司保持盈利。

海外科技公司更新：

• 台积电26Q3营收467亿美元，同比增长41%，环比增长16%，先进制程占比79%，重申2026年资本预算600-640亿美元。
• ASML26Q3营收117亿欧元，环比增长25%，客户对AI投资乐观，计划上调2028年产能增幅，预计2026年全年营收440-450亿欧元。

本周观点：

• 市场对AI资本开支可持续性和投资回报率担忧加剧，短期高杠杆、高估值标的承压。
• 台积电、ASML业绩及指引验证AI算力需求高景气，先进制程和设备供需紧张格局延续至2028年以后。
• 微软Maia 300规划打开ASIC及配套产业链成长空间，建议把握板块调整带来的布局机会，关注台积电、ASML等上游龙头，以及受益于ASIC渗透率提升的产业链。

建议关注： 1）AI芯片【NVDA】【AVGO】【MRVL】【CBRS】； 2）存储【MU】【SNDK】【三星】【海力士】【铠侠】； 3）MLCC【三星电机】【村田制作所】【太阳诱电】； 4）载板【IBIDEN】； 5）CPU【INTC】【AMD】【ARM】【高通】。

风险提示： 1）AI发展不及预期； 2）AI商业化不及预期； 3）宏观经济增长不及预期。