2026年三季报预告点评：Q3业绩环比高增，完备产品体系彰显成长动力

核心观点与关键数据

• 业绩预告：光迅科技发布2026年前三季度业绩预告，预计归母净利润11.89亿~13.10亿元，同比增长65.37%~82.26%；扣非归母净利润11.76亿~12.96亿元，同比增长73.38%~91.09%。
• Q3业绩环比高增：据测算，2026年第三季度归母净利润6.07亿~7.28亿元，环比增长约77%~113%。
• 业绩增长驱动因素：全球AI算力资本开支带动数通光模块需求增长，国内云服务商加大数据中心建设投入，公司完备产品体系支撑业绩提升。

业务亮点

• 高速光模块：完成100G~1.6T全速率布局，400G/800G主流型号规模化落地，依托海外产能和港股上市筹备拓展海外客户；掌握FP/DFB/EML/VCSEL等激光器芯片等核心技术，构筑成本护城河。
• 前沿创新业务：
  • DCI：覆盖相干光模块、波分器件至光路调度设备的端到端解决方案，推出800G ZR Lite可插拔模块，完成国内800G L波段ZR/ZR+相干光模块Demo演示。
  • CPO：打造光引擎、光纤交叉互连、外置光源三大核心组件，具备一站式国产化交付能力。
  • NPO：全球首发3.2T硅光单模NPO模块，布局6.4T NPO光引擎、12.8T XPO等多代际产品，推出320×320端口OCS产品，卡位下一代全光交换技术。

核心优势

• 全链条垂直整合：六大核心技术工艺平台。
• 客户卡位：深度绑定华为、诺基亚等通信巨头及头部云厂商。
• 产能布局：35亿元定增落地，港股上市储备，国内新老产业园协同生产，马来西亚工厂扩产。
• 全产品线交付：涵盖光芯片、全系列光模块、光波导集成产品等，年出货量行业前三。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：维持2026-2028年归母净利润预测为1795/3970/6396百万元，对应2026-2028年PE为61.3/27.7/17.2倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期、技术迭代风险、产能扩张不及预期。