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宇通客车2026年Q3业绩表现如何？
2026年Q3宇通客车营收91亿元，同比降11%，规模净利润13.2亿元同比降3%，扣非净利润同比增22%。营收符合预期，毛利率26.7%（同比升2.7pct），规模净利润超预期。利润超预期核心原因：Q3欧洲出口销量占比达60%（同比提升），带动毛利率大幅提升；资产减值同比减1.6亿元（信用减值冲回9000万元）。利润负向因素：Q3理财产品公允价值变动净收益同比少2.8亿元（本年为亏6000万，去年为盈2.1亿元）。
宇通客车出口业务发展情况怎样？
Q3欧洲出口销量占比达60%（同比提升），带动毛利率大幅提升。2026年全年出口指引1.9万辆，四季度预计出口8100辆（同比增27%），支撑Q4业绩。市场对AI法案影响过度悲观，但2028年执行，2026年宇通欧洲政府公交采购约1400-1500辆，2027年仍有冲量；城间客车市场电动化可补充缺口，最坏情况2000辆相关盈利损失约15亿元。
报告对宇通客车后续发展有何分析？
短期高频数据：宇通Q3销量降11%（出口降16%），但去年基数低，10月起销量及出口有望同比转正。出口指引支撑Q4业绩。报告关注AI法案影响，认为市场过度悲观，2026年欧洲政府公交采购约1400-1500辆，2027年仍有冲量；城间客车市场电动化可补充缺口。
当前市场对宇通客车有何判断？
当前市场对宇通客车业绩表现存在分歧，部分投资者关注其出口业务受AI法案影响，但报告指出市场过度悲观，2026年欧洲政府公交采购约1400-1500辆，2027年仍有冲量；城间客车市场电动化可补充缺口。报告认为当前对应2026年估值约10倍，股息率约9%，处于具备吸引力的布局时点。
报告提示哪些风险因素？
报告提示AI法案可能对宇通客车欧洲政府公交市场产生影响，最坏情况2000辆相关盈利损失约15亿元。此外，Q3理财产品公允价值变动净收益同比少2.8亿元，本年为亏6000万，去年为盈2.1亿元，需关注其财务风险管理。