【鑫期汇】金银周报：国庆假期期间金价震荡，美长债利率再创新高

国庆期间金价总体维持震荡态势。受美联储加息预期及十年期美债收益率逼近5.4%等因素影响，黄金作为无息资产承压。市场预期下次加息或推迟至2027年，利率可能在高位维持更久，进一步压制金价。美元指数创2026年内新高，主要受全球油价高企及法国债务危机影响，资金大幅流出欧元进入美元，也加剧了金价的下行压力。

美债利率上升对黄金市场产生显著压制。高利率增加了黄金的持有成本，使其作为无息资产吸引力下降。当前十年期美债收益率逼近5.4%，创2002年以来新高，显示市场预期利率可能在高位维持更久。美联储理事沃勒表示进一步加息必要性仍存，进一步强化了这一预期，导致资金从黄金等大宗商品流向美债等固定收益产品，金价因此承压。

报告指出，企业实体经济高景气支持美联储连续加息，尽管存在甲骨文债券利差扩大、OpenAI营收不及预期等利空因素，但全球资金仍流入美股，美科技股或延续上行。通胀虽有利于大宗商品，但高利率环境仍限制金价等资产表现。权益市场整体受宏观经济及利率环境双重影响，需关注后续经济数据及政策动向。

报告认为当前市场处于利率高位和通胀压力并存的状态。十年期美债收益率创2002年以来新高，显示利率可能维持高位，对黄金等无息资产形成压制。美元指数因油价高企和法国债务危机创2026年内新高，引发资金从欧元流出。市场整体呈现谨慎态势，需关注通胀数据、美债利率期限曲线及美联储政策动向。

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