【鑫期汇】金银周报：美伊和谈曙光在前，油价高位回落，金银上行

二、汇率和利率分析显示，国内外金银比保持稳定。外部事件驱动逐步好转，美伊和谈曙光渐进，冲突影响边际递减，同时美国总统即将访华，市场存在良性好转预期。金银本周恢复向上弹性，白银弹性更大，弱美元交易持续弱化。具体数据方面，沪金主力收于1038.22，周涨幅为2.17%；沪银主力收于19840，周涨幅为9.4%。美股三大股指延续强势，纳斯达克本周多次创下历史新高，存储芯片半导体仍是热点。

三、分析及展望部分指出，美国近期公布的劳动力市场较为强劲，4月非农新增就业11.5万人大超预期，失业率维持在4.3%，美债收益率仍处于较高位置。结合当前形势，短期内推动降息的难度较大。鲍威尔卸任后仍将继续担任理事，美联储独立性或仍维持，沃什上任初期美联储内部仍将处于过渡期，政策倾向或延续当前基调。

短期研判方面，美联储年内加息可能性较低，但劳动力市场韧性和油价抬高的通胀中枢将抬高降息门槛。油价的传导效应将在二季度和三季度逐渐显现，整体通胀在下半年维持高位，降息或延后至四季度乃至明年。

长期来看，美元在战争背景下的持续弱化存在基础，美国国债负债压力和美元信用下降是黄金长牛的根本锚。但基于目前短期美联储理事主导的鹰派态度以及美元弱化叙事的暂时中止，美伊冲突不断以及石油美元的深度绑定。建议短期金银观望等待，或做出短多尝试。

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