【鑫期汇】金银周报：美降息预期抬升，美股走强，风险资产受追捧，金银窄幅波动

二、汇率和利率 三、分析及展望 本周沪金震荡偏弱，周跌幅为1.52 %，沪金主力收于775.8。沪银主力收于9204，周跌幅为0.8%。 上周美国对瑞士征收39%关税适用于瑞士出口的主要金条产品，随后特朗普澄清明确进口金条不应被征收关税，COMEX黄金短线大幅回落，沪金因此震荡回调。 本周二，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天，贸易避险情绪继续下降，周二晚美国通胀数据公布，显示通胀情况良好。在劳动力市场不容乐观的情况下，美联储9月降息25个基点的概率升至90%以上。市场更倾向于风险资产，美股连续走强，资金从避险资产中抽离，黄金因此缺乏上行动力。 美联储的独立性或越来越受到特朗普及其政府班子的影响，新任美联储主席的选拔正逐步推进,在未来，可预见性的美元宽松货币政策路径将不会改变。 策略：中长期来看黄金的牛市没有结束，关税落地不确定性+美联储降息预期仍存或将刺激黄金继续向上，维持单边多配策略；期权方面可以选择卖出远月看跌虚值期权赚取权利金，沪金下方空间有限，在美元走弱的背景下，人民币偏强使得沪金易涨难跌，波动率远低于COMEX金，更多策略可关注“云策略”里对贵金属的资产搭配；对于白银，外部贸易环境或影响白银向上弹性，维持轻仓低吸策略。但值得注意，美国经济环境并不容乐观，工业金属银可能受到抑制，且白银波动较大，合理控制仓位。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 华鑫期货 华鑫研究