【鑫期汇】金银周报：美降息预期抬升，美股走强，风险资产受追捧，金银窄幅波动

汇率和利率分析及展望

核心观点：

• 沪金本周震荡偏弱，周跌幅1.52%，主力收于775.8；沪银主力收于9204，周跌幅0.8%。
• 美国对瑞士征收关税事件及后续澄清导致COMEX黄金短线大幅回落，拖累沪金回调。
• 中美经贸会谈联合声明发布，美方暂停对等关税90天，贸易避险情绪下降；美国通胀数据良好，美联储9月降息概率升至90%以上，市场转向风险资产，黄金缺乏上行动力。
• 美联储独立性受特朗普政府影响，未来美元宽松路径可预见，利好黄金。

关键数据：

• 沪金主力收于775.8，周跌幅1.52%。
• 沪银主力收于9204，周跌幅0.8%。
• 美联储9月降息概率升至90%以上。

研究结论：

• 中长期看黄金牛市未结束，关税不确定性+美联储降息预期将刺激黄金上涨，维持单边多配策略。
• 期权策略：卖出远月看跌虚值期权赚取权利金，沪金下方空间有限，人民币偏强使其易涨难跌，波动率低于COMEX金，可关注“云策略”贵金属资产搭配。
• 白银：外部贸易环境影响其向上弹性，维持轻仓低吸策略，但美国经济不乐观可能抑制工业金属银，且白银波动较大，需合理控制仓位。

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