2026年期货市场研究报告 天然橡胶社会库存环比小幅回升

市场要闻与数据

• 期货方面：RU主力合约20065元/吨（-240元/吨），NR主力合约17110元/吨（-195元/吨），BR主力合约15905元/吨（-275元/吨）。
• 现货方面：云南产全乳胶19650元/吨（-550元/吨），青岛保税区泰混19150元/吨（-250元/吨），泰国20号标胶2590美元/吨（-35美元/吨），印尼20号标胶2520美元/吨（-45美元/吨），齐鲁石化BR9000出厂价16500元/吨（-300元/吨），浙江传化BR9000市场价16300元/吨（-100元/吨）。

市场资讯

• ANRPC预测：2026年全球天胶产量同比增0.6%至1503.9万吨，消费量同比增0.4%至1535.6万吨。主要国家中，中国产量增2.9%、消费增1.2%，泰国产量增1.9%、消费降3.5%，印尼产量降8%、消费增1%。
• 印尼出口数据：2026年前8个月印尼天然橡胶出口86.4万吨（降21%），其中对中国出口9.9万吨（降53%），混合胶对中国出口5.9万吨（增48%）。
• 中国乘用车市场：2026年9月狭义乘用车零售销量161.8万辆（环比增5%，同比下降28%），1-9月累计销量1333.4万辆（同比下降21.7%）。
• 中国橡胶轮胎出口：2026年前8个月出口量663万吨（增2%），金额1106亿元（降3.1%），其中新的充气橡胶轮胎出口量637万吨（增1.8%），汽车轮胎出口量555万吨（增0.1%）。

市场分析

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：RU基差-415元/吨（-310），RU与混合胶价差915元/吨（+10），NR基差307元/吨（-54），全乳胶19650元/吨（-550），混合胶19150元/吨（-250），3L现货20300元/吨（-550），STR20#报价2590美元/吨（-35），全乳胶与3L价差-900元/吨（-450），混合胶与丁苯价差2750元/吨（+150）。
  • 原料：泰国烟片88.99泰铢/公斤（-1.30），胶水89.00泰铢/公斤（+0.50），杯胶80.00泰铢/公斤（-1.00），胶水-杯胶9.00泰铢/公斤（+1.50）。
  • 开工率：全钢胎26.64%（-21.98%），半钢胎24.52%（-28.08%）。
  • 库存：天然橡胶社会库存580899吨（+5660），青岛港库存1104617吨（+8250），RU期货库存148090吨（-110），NR期货库存6552吨（+0）。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：BR基差295元/吨（+175），齐鲁石化BR9000报价16500元/吨（-300），浙江传化BR9000报价16300元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶16000元/吨（-200），东北亚进口利润-2497元/吨（-101）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶64.37%（+4.60%）。
  • 库存：贸易商库存4710吨（-1700），企业库存20700吨（-100）。

策略

• RU及NR中性：关注库存累库持续性，短期胶价承压，后期关注海外产量回升速度及成本端支撑。
• BR中性：丁二烯价格松动削弱成本支撑，供应偏紧但价格随原料波动。

风险

美伊冲突进展、主产区天气变化、上游装置动态、下游需求波动。

图表

（略）

资料来源

隆众资讯，华泰期货研究院