发布时间:2026-10-12
一、核心要点
- 黄金:高利率环境持续,全球流动性虹吸,央行购金需求支撑,短期需关注美债收益率斜率与外围利率变动,国内金矿三季度或受安监影响,推荐紫金黄金国际、灵宝黄金等,白银短期弱于金,关注盛达、兴业银溪
- 铜:矿端紧缩加剧,智利矿山事故、罢工扰动,十至十一月或出现冶炼产能超预期出清,看好铜价,推荐西部矿业、钨矿资源、中国有色矿业等,需跟踪美国电解铜323关税调查
- 铝:LME铝价十几天跌200美元,主因地缘风险溢价消化、高利率压制、中长期供给恢复预期,国内铝价下跌或不完全由外盘带动,需跟踪社库与开工率,板块低估值高分红受关注
二、风险与关注
- 黄金:美联储加息进程、地缘局势变化,国内金矿产量不确定性2. 铜:智利矿山扰动持续性、美国电解铜关税、冶炼产能出清节奏3. 铝:海外供给恢复进度、国内需求复苏程度、宏观流动性变化