中金农业王思洋超强厄尔尼诺深度强在哪里涨在...

根据NOAA预测，本轮超强厄尔尼诺可能导致全球玉米、棕榈减产，大豆存增产可能。海面升温或创历史峰值，太平洋区域东涝西旱，全球气温整体偏高，美洲降水更多、东南亚干旱明显，中国长江流域次年可能存洪涝风险。南美玉米、大豆等生长期与厄尔尼诺重合受影响更大，多年生且集中于东南亚的棕榈和橡胶、非洲的可可等也存影响。历史数据显示，超强厄尔尼诺通常导致玉米、棕榈减产，大豆增产。

当前全球农产品供需基本面处于宽松向紧平衡切换阶段，叠加霍尔木兹海峡航运受限推升油价、种植成本和生物燃料替代需求，黑海粮食外运受阻，供需、地缘、天气共同催化价格走强。全球玉米/大豆库消比每下降1ppt，对应价格涨幅约20%、9%。中性假设下，预计3-6个月外盘CBOT玉米/大豆价格涨幅20%/10%。

报告重点分析了本轮超强厄尔尼诺的强度及其对全球农产品的具体影响，包括海面升温、气温变化、降水分布等气候特征，以及历史数据中玉米、棕榈、大豆的减产或增产规律。同时，报告探讨了供需关系、地缘政治、极端天气等多重因素对农产品价格的共振催化作用，并测算了对价格的具体影响幅度。

当前全球农产品供需基本面处于宽松向紧平衡切换阶段，霍尔木兹海峡航运受限推升油价、种植成本和生物燃料替代需求，黑海粮食外运受阻，共同导致供需、地缘、天气因素共振催化农产品价格上涨。南美玉米、大豆等生长期与厄尔尼诺重合受影响更大，东南亚干旱对棕榈和橡胶产生影响，非洲的可可也存影响。

关注该报告需留意气候异常带来的不确定性，如超强厄尔尼诺可能引发的极端天气事件对全球主要产区的影响程度；地缘政治风险，如霍尔木兹海峡等关键通道的航运安全及黑海粮食协议的执行情况；以及全球经济波动对生物燃料需求、种植成本和贸易格局的潜在变化。此外，需关注各国政策调整对农产品市场的影响。