长江固收 长端利率行情结束了吗债市增辉早间播报三十六

本报告分析长端利率下行始于2026年7月22日，10年、30年国债收益率分别下行6BP、15BP，30-10年利差收窄至42BP。债市走牛核心驱动为三季度基本面承压、降息落地、资产轮动。降息呈现过程性特征，当前或处于降息偏收尾阶段，后续降息周期间隔约半年、每年一轮。

报告认为债市对宽货币已较充分定价，四季度债市行情已较充分。基本面方面，全年GDP或达4.3%-4.4%，或难完成4.5%增速下限，四季度财政或偏积极，宽信用边际变化有限。资产轮动视角，单类资产高夏普平均持续4-5个月，本轮始于7月22日，或至11月结束。

报告重点分析了长端利率下行趋势、债市走牛的核心驱动因素、降息的进程与后续预期。指出本轮长端利率下行始于2026年7月22日，并分析了基本面承压、降息落地、资产轮动对债市的影响。同时，对降息的节奏和频率进行了预测，认为当前或处于降息偏收尾阶段，后续降息周期间隔约半年、每年一轮。

报告判断当前债市已对宽货币较充分定价，四季度债市行情已较充分。基本面方面，全年GDP或达4.3%-4.4%，或难完成4.5%增速下限，四季度财政或偏积极，宽信用边际变化有限，债市进一步下行空间不大。资产轮动视角，单类资产高夏普平均持续4-5个月，本轮始于7月22日，或至11月结束。

报告提示需关注宽信用落地力度及节奏变化，以及后续货币政策调整的实际动作。宽信用落地力度及节奏变化可能影响债市走势，而货币政策调整则可能带来利率变化，需密切关注。