风电招标市场回暖，海外市场加速发展

本报告分析风电招标市场回暖趋势，重点指出2026年9月国内风电项目中标量同比增长75%，海外市场同比增长74%。三一重能在国内外招标中份额显著提升，国内份额达13.5%，海外份额19.4%。报告还强调公司海外业务进入规模化发展阶段，在手订单近5GW，并在多区域取得突破，如与埃及签署2GW订单及制造基地协议。

风电行业呈现国内外市场双轮驱动格局。国内市场虽然1-9月累计装机量仍下降15%，但跌幅收窄，显示需求逐步恢复。海外市场增长强劲，1-9月累计装机量同比增长24%，亚太核心市场持续深耕，南亚、中亚、东南亚等区域拓展顺利，新市场如埃及、南非、柬埔寨等订单推进有序，行业整体向规模化、多元化发展。

报告聚焦三一重能的国内外业务表现，分析其在国内风电招标中的份额提升（13.5%）、海外市场扩张（份额19.4%），以及海外业务从订单储备到规模化发展的阶段性成果。同时，报告评估了公司需求端改善带来的毛利率修复预期，并给出2026-2028年盈利预测及估值评级，全面覆盖公司经营与投资价值。

当前风电市场呈现国内回暖、海外加速的分化态势。国内市场虽然累计装机量仍下降，但9月单月中标量大幅增长75%，显示需求端逐步企稳。海外市场则保持高增长，1-9月累计装机量同比增长24%，三一重能等企业在海外市场份额持续提升，印证了海外市场的发展潜力与空间。

报告提示的主要风险包括：海外市场拓展可能不及预期，影响全球业务增长；国内风电装机需求若未能恢复，将影响公司业绩；原材料价格大幅波动可能侵蚀利润空间；市场竞争加剧可能压缩份额与利润；产品质量问题也可能带来经营风险。需密切关注这些因素对公司发展的影响。