招商证券成长的力量 TMT中小盘每周观点

发布时间：2026-10-11 一、核心要点

1. 电子板块：推荐简光电子，其三季度收入约60亿、净利润10亿中枢，AI相关利润占比约40%，四季度光模块及主业涨价有望保持双位数增长，同时看好拓晶、北方华创等半导体设备零部件标的，认为半导体板块高景气具备阿尔法属性，但当前估值受流动性制约。2. 传媒板块：重点推荐芒果超媒，其AI长剧《后西游记·战天宫篇》国庆上线后获卫视收视第一，储备20余部AI内容，AI影视从大屏实现多元变现，10月《三星堆》电影上映将催化行业。3. 通信板块：国庆后通信指数回调4.72%，担忧FCC光模块限制，但认为相关措施不构成实质挑战，看好AI及光通信产业链，北美AI融资进展积极，国内智谱、腾讯等厂商推进AI合作。4. 计算机板块：OpenAI营收数据波动属口径偏差，AI仍是中美科技企业增长核心，关注海内外大厂AI收入兑现，同时网络安全板块筹码结构好，存在交易性机会，深信服、奇安信等标的表现亮眼。 二、风险与关注
2. FCC相关光器件出口限制可能引发产业链波动。2. 科技板块流动性变化对估值的制约。3. AI内容商业化进度不及预期的风险。