非银金融行业跟踪周报：公募基金运作迎系统性变革；财险产品开发新规落地

非银行金融子行业近期表现

最近2个交易日（2026年10月08日-2026年10月09日），非银金融行业各子板块均跑赢沪深300指数。多元金融行业上涨0.46%，证券行业上涨0.43%，保险行业下跌0.70%，非银金融整体上涨0.07%，沪深300指数下跌0.93%。2026年以来，多元金融行业表现最好，其次为券商行业，非银金融整体下跌15.48%，沪深300指数下跌6.75%。

证券行业观点

• 交易量：2026年10月日均股基交易额为22772亿元，较上年10月下降16.51%，较上月下降0.73%。两融余额25742亿元，同比提升5.26%，较年初增长1.32%。10月尚未有IPO项目发行。
• 公募基金运作管理办法修订：降低权益类基金成立门槛至5000万元/5000万份，强化逆周期发行能力；优化投资限制，如提升非FOF基金投资其他公募基金比例上限至30%，允许FOF投资ETF联接基金，新增无固定期限封闭式基金品类；严管投资风格漂移，压实管理人信义义务。
• 估值：2026E平均PB估值1.2x，大券商2026E平均PB估值1.0x。推荐国泰海通、中信证券、财通证券、同花顺等。

保险行业观点

• 监管新规：金融监管总局发布《财产保险公司保险产品开发管理规定》，规范财险公司产品开发报备行为，提升产品监管质效。
• 交强险：2025年覆盖面扩大至3.86亿辆，同比增长3.8%，赔付支出2524亿元，同比增长11.6%，经营亏损230亿元。车险综合成本率降至95.8%。
• 行业趋势：负债端和投资端将随经济复苏显著改善。2026年10月09日保险板块估值0.45-0.80倍2026E P/EV，维持“增持”评级。

多元金融行业观点

• 信托：2025年上半年信托资产规模32.43万亿元，同比增长20.11%。利润总额196.76亿元，同比微增0.45%。行业进入平稳转型期。
• 期货：2026年8月成交额85.04万亿元，同比增长30.67%。期货公司8月营业收入43.52亿元，同比增长12.72%；净利润15.08亿元，同比增长22.20%。创新业务（如风险管理）是未来发展方向。

行业排序及重点公司推荐

行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 政策趋紧抑制行业创新；
3. 市场竞争加剧风险。