化工周报：原料回升，成本端支撑增强

本报告主要分析了天然橡胶和丁二烯橡胶的市场动态。报告指出泰国胶水价格上涨，云南胶水价格稳定，RU基差持平，NR基差扩大，BR基差缩小。同时，青岛港口天然橡胶库存下降，社会库存下降，上海期货交易所RU库存下降，NR期货库存持平。报告还分析了丁二烯原料价格坚挺，顺丁橡胶生产亏损，上游装置低开工，供应偏紧，库存持续去化等情况。

报告显示，天然橡胶方面，泰国雨水减缓但供应仍偏紧，原料价格上涨，成本端支撑增强，国内到港量偏低，现货偏紧，下游需求无明显亮点，轮胎厂成品库存下降，原料库存低位，成本压力增加但未到负反馈阶段，关注轮胎厂涨价节奏。丁二烯橡胶方面，丁二烯原料价格坚挺，顺丁橡胶生产亏损，上游装置低开工，供应偏紧，库存持续去化，10月仍有装置检修，下游轮胎需求无明显亮点，但长假后开工率将回升。

报告重点分析了天然橡胶和丁二烯橡胶的供需格局。天然橡胶方面，关注泰国供应情况、国内到港量、现货紧度、下游需求及轮胎厂库存变化。丁二烯橡胶方面，关注原料价格、生产利润、装置开工率、库存去化及下游需求恢复情况。同时，报告也分析了成本端支撑对价格的影响。

当前天然橡胶市场呈现原料价格上涨、成本端支撑增强的特点，青岛港口及社会库存下降，期货仓单低位，价格延续偏强运行。丁二烯橡胶市场则表现为供应偏紧、库存持续去化，但下游需求无明显亮点。整体来看，天然橡胶和丁二烯橡胶市场均存在一定的支撑因素，但需求端恢复情况仍需关注。

报告提示的主要风险包括美伊冲突进展、上游原料价格变化、国内外橡胶主产区天气变化、国储政策变化以及需求预期变化。这些因素都可能对天然橡胶和丁二烯橡胶的市场价格产生重要影响，需密切关注。