石油沥青日报：成本端支撑增强，原料端面临更大不确定性

市场分析

• 沥青期货行情：7月13日，主力BU2609合约收盘价3832元/吨，上涨56元/吨；持仓272327手，环比上涨806手；成交658751手，环比上涨35916手。
• 现货价格：卓创资讯重交沥青现货结算价分别为：东北4450—4506元/吨，山东4070—4550元/吨，华南4300—4650元/吨，华东4500—4700元/吨。

核心观点

• 成本端支撑强化：中东局势升温导致原油价格显著反弹，为沥青成本端提供支撑。
• 基本面供需两弱：沥青现货偏紧格局未逆转，去库趋势延续；炼厂开工率和产量缓慢回升，终端需求受天气因素压制。
• 市场预期差：关注开工率回升幅度与节奏，以及中东地缘局势对原料获取的不确定性。
• 委内瑞拉原油断供影响：地方炼厂替代油种后，收率与品质可能下滑，需重新评估炼厂生产与利润关系。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：前期正套头寸可择机止盈。
• 跨品种、期现、期权：无。

风险提示

• 地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表资料来源

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

• 康远宁，潘翔。

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