巴克莱：博格华纳仍是覆盖范围内首选标的，具备增长机遇与利润率优势

这份研报分析了BorgWarner Inc. (BWA)的业务，认为其数据中心和汽车业务增长潜力大，是首选标的。数据中心业务计划在北卡罗来纳州建厂，预计2027年投产，初期产能2GW，年收入目标超3亿美元，潜力达20亿美元。汽车业务加速增长，北美市场强劲，欧洲稳定。第二季度EBIT超预期，同比增长100基点，利润率提升。报告维持“增持”评级，目标价85美元，看好其增长和股东回报政策。

数据中心业务增长潜力大，主要来自涡轮发电机、电池储能系统和微电网逆变器。BWA计划在北卡罗来纳州建厂，初期产能2GW，年收入目标超3亿美元，潜力占销售额低个位数到低双位数。数据中心业务是BWA未来增长的重要驱动力，市场前景广阔。

报告重点分析了BWA的数据中心和汽车业务。数据中心方面，关注北卡罗来纳州新工厂建设及产品增长；汽车业务方面，关注北美市场强劲增长和欧洲市场稳定。此外，报告还分析了BWA的财务表现，如第二季度EBIT超预期及利润率提升，以及股东回报政策。

市场对BWA的判断是积极乐观。报告认为BWA是首选标的，数据中心和汽车业务增长潜力大，维持“增持”评级，目标价85美元。数据中心业务将带来显著收入增长，汽车业务在北美市场表现强劲，财务表现良好，利润率提升，股东回报政策值得肯定。

研报未明确提示具体风险，但关注点在于BWA业务增长和财务表现的持续性。数据中心新工厂建设及产能爬坡存在不确定性，汽车业务受宏观经济和汽车行业周期影响，利润率提升能否持续有待观察。此外，市场竞争加剧也可能影响其增长前景。