巴克莱：2026年会议前瞻：两位数EPS增长、高 teen 回报率与AI机遇

这份研报的核心内容是分析美国大型银行在2026年及2027年的前景。预计这些银行将保持乐观，主要受净利息收入(NII)增长、手续费收入强劲、经营杠杆率提升、资产质量稳定、资本回报持续、监管放松、收益率曲线趋陡以及与人工智能(AI)相关的收益等因素驱动。特别是AI基础设施建设将支持商业贷款需求、投资银行业务和经济增长，为银行创造改善贷款审批、欺诈检测、客户服务、生产力和运营效率的机会。

银行业未来的发展趋势积极，预计2026年全年收入增长将接近10%，每股收益增长约20%，2027年每股收益增长仍将保持两位数，ROCE将提升至17.5%。NII和手续费收入均将实现显著增长，运营杠杆率也将提高。AI技术的应用将成为关键驱动力，支持银行业务创新和效率提升。

研报重点分析了美国大型银行的盈利能力、收入结构、运营效率以及AI技术的影响。报告指出，2026年第二季度每股收益同比增长26%，环比增长15%；NII同比增长2.4%，环比增长1.3%；手续费收入同比增长13%，环比增长7%。同时，AI技术在贷款审批、欺诈检测、客户服务等方面的应用将带来效率提升。

当前银行市场呈现乐观态势，主要得益于净利息收入和手续费收入的增长，以及AI技术的应用带来的效率提升。预计2026年全年NII增长将接近10%，达到历史新高，手续费收入增长也将接近10%。此外，运营杠杆率的提升和资产质量的稳定也为银行盈利提供了支撑。

研报提示了几个潜在风险，包括高于平均水平的利率和通货膨胀环境，地缘政治紧张局势，财政和贸易政策的不确定性，能源价格上涨，以及技术颠覆。此外，AI技术的破坏和私募信贷竞争也可能带来市场波动。银行需要通过创新、内部开发、收购、合作等方式保持竞争力，适应不断变化的竞争格局。