巴克莱_第一公民BancShares股份有限公司：2026年第三季度EPS预览：BMO存款提振流动性，FDIC注付款加速

FCNCA 的 3Q26 EPS 预期为 47.33 美元，高于市场预期 (46.18 美元)。关注点集中在 FDIC 购买资金票据的偿还，截至 7 月已偿还 85 亿美元，预计 3Q26 再偿还 60-80 亿美元。FCNCA 改善了 2026 年 NII 预期至 66.6-67.5 亿美元，并假设 2H26 美联储加息 0-1 个 25 个基点。预计 3Q26 NII 相对平稳，4Q26 稍微增长，但资产敏感度意味着更高的利率环境可能支持结果向指引上限发展。大部分利率上行带来的收益预计将在 2027 年实现，因为存款成本可能比浮动利率贷款收益率更快地重新定价。此外，FCNCA 表示愿意进行更多银行收购，投资者可能会对此提出问题。

FCNCA 于 9 月初完成了对 BMO 银行 138 家分支机构的收购，获得了 50 亿美元的存款和 6.5 亿美元的贷款，将其存款增长 2.9%，贷款增长 0.4%，并将贷款/存款比率从 87.1% 降至 85.0%。

预计 3Q26 NII 为 16.3-17.1 亿美元，环比增长 1%，主要受 NIM 扩张和季度天数增加的推动，但平均盈利资产保持稳定。2026 年全年 NII 指引范围为 66.6-67.5 亿美元，假设 2H26 美联储加息 0-1 个 25 个基点。3Q26 贷款预期为 152-155 亿美元（环比增长 1-3%），主要由商业银行和普通银行的增长推动。2026 年全年贷款指引为 153-157 亿美元（环比增长 3.4-6.2%），反映了普通银行和商业银行的持续增长以及 BMO 收购的预期贡献。3Q26 存款预期为 179-182 亿美元（环比增长 3-5%），主要受 BMO 分行收购的预期贡献和 Direct Bank 及分行网络的有机增长推动。2026 年全年存款指引为 181-186 亿美元（同比增长 12-15%），反映了 BMO 分行收购的预期贡献和持续有机存款增长。

预计 3Q26 调整后费用收入为 5.2-5.6 亿美元（环比下降 11-4.5%），主要受铁路、卡和商户服务、客户投资费用和财富管理业务的持续强劲推动。2026 年全年调整后费用收入指引为 21.4-22.2 亿美元（同比增长 5-9%），增长将受益于客户投资费用、国际费用、季节性较强的商业银行业务中的贴现佣金、财富管理增长以及稳定的存款费用和强劲的贷款相关收入。FCNCA 还预计铁路业务将保持强劲，支持其截至年底的业绩，因为高资产利用率和持续的租金重新定价。

预计 3Q26 调整后费用为 13.3-13.7 亿美元，环比基本稳定，尽管预计 BMO 分行收购完成和 SVB 品牌转型工作将带来费用增长。公司预计 Direct Bank 营销费用略有下降，因为收购和保留工作变得更加高效。2026 年全年调整后费用指引为 53.4-54.1 亿美元（同比增长 2.6-4%），反映了运营效率的提高，部分抵消了 BMO 收购、基于绩效的薪酬增长、Direct Bank 营销投资和持续的技术支出带来的影响。

FCNCA 预计 3Q26 和 2026 年全年 NCO 为 0.30-0.40%（2Q26 为 0.29%）。信贷损失预计仍将集中在商业综合办公室和创新银行组合，FCNCA 继续积极管理风险敞口。2026 年全年 NCO 指引已下调至 0.30-0.35%，反映了 2026 年上半年强劲的信贷表现。2Q26 信贷趋势表现优于预期，主要受综合办公室组合中加速解决、投资者依赖损失减少、受批评和分类资产下降以及向更高质量组合的持续转型推动。逾期贷款环比保持稳定，为贷款的 0.96%，反映了几个原本预期在 2Q26 解决的大额信贷的延迟解决。FCNCA 预计逾期贷款水平将在 2H26 下降，并继续看到弹性十足的信贷环境，组合中没有出现广泛恶化的迹象。

FCNCA 继续目标 CET1 比率为 10.0-10.5%（2Q26 为 10.77%），并计划在接近其目标资本范围时放缓股票回购的步伐（预计 2026 年末接近范围上限）。截至 2026 年 7 月 21 日，FCNCA 已回购超过其已发行股票的 20%，总计 63 亿美元，约占其授权回购能力的 84%。FCNCA 在 2Q26 回购了 6 亿美元股票，预计 3Q26 回购约 6 亿美元，4Q26 回购约 3 亿美元，因为其资本回报策略从部署过剩资本转向维持其目标资本水平。公司表示，其资本状况远高于监管要求，为支持客户增长、战略举措和股东回报提供了灵活性。关于即将到来的 B3E 框架，FCNCA 表示其一直在积极准备，但直到最终规则确定后，才可能对其资本计划进行实质性调整。

FCNCA 继续预计其 2026 年调整后效率比率为低 60% 左右，反映了强劲的收入增长，部分被融资压力和持续的特许经营权投资抵消。公司强调其支出自律和 1H26 改善的运营效率，指出简化成本结构的工作正在开始扭转支出曲线。从长远来看，FCNCA 继续致力于将效率比率降低到其目标范围的 50% 中期目标，通过成本效率、收入增长和正的运营杠杆来实现。